20171106-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第42周_航空旺季维持高景气_持续关注铁路快递_12页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为联讯证券交运行业周报，发布于2017年11月6日，由分析师牛永涛撰写，研究助理陈梦洁协助。报告对交通运输行业各子板块的表现、行业数据及公司动态进行了全面分析，并提出了投资推荐组合与风险提示。

主要观点

1. 市场整体表现

• 上周两市震荡下行，上证综指周跌1.32%，深证综指周跌2.35%。
• 交通运输（申万）板块周跌1.24%，报收2969.85点。
• 子板块表现分化，航空运输和机场板块上涨，铁路、航运、物流、港口等板块下跌。

2. 铁路公路板块

• 铁路行业整体复苏，改革加速推进，4家铁路局更名已获核准，2018年起全面按新机制运行。
• 多重利好支撑铁路板块，包括综合货运回暖、土地开发、资本注入和组织结构改革。
• 推荐关注铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。
• 公路板块受益于地方经济带动，推荐赣粤高速、深高速。

3. 航运港口板块

• 上周干散货BDI指数周跌4.53%，集运CCFI指数周跌0.51%。
• 港口方面关注上港集团、深赤湾A的地产业务整合带来的增长机会。
• 推荐中远海控、安通控股等航运企业，关注行业周期波动带来的投资机会。

4. 航空机场板块

• 冬春航季航班计划量同比增长5.7%，预计可能迎来客座率和票价的拐点。
• 推荐南方航空（弹性最大）、中国国航（混改预期）、春秋航空和吉祥航空。
• 机场板块关注非航业务带来的业绩驱动力，推荐白云机场（T2投产）、上海机场（免税店合约到期）。

5. 快递物流板块

• 快递行业在双十一临近前部分公司提价，推荐成本控制良好、利润率高的韵达股份、顺丰控股、圆通速递。
• 物流板块关注自由贸易港及现代物流平台建设，推荐中储股份（子公司无车承运人业务）、华鹏飞（物联网优势）、建发股份（估值较低、业绩增量潜力）。

投资推荐组合

• 中储股份
• 南方航空
• 中国国航
• 韵达股份
• 顺丰控股
• 大秦铁路

关键信息

市场回顾

• 上周交通运输板块整体下跌，航空运输和机场板块表现较好。
• 个股方面，中国国航、春秋航空、南方航空涨幅居前；华鹏飞、新宁物流、音飞储存跌幅较大。

行业数据

• 港口与航运：
  • BDI指数周跌4.53%，CCFI指数周跌0.51%。
  • 9月全国港口货物吞吐量同比增长6.81%，集装箱吞吐量同比增长11.12%。
• 航空与机场：
  • 11月航空煤油进口到岸完税价格同比上升9.10%，人民币对美元周贬值0.35%。
  • 冬春航季航班计划量增长5.7%，预计迎来客座率和票价拐点。
• 铁路与公路：
  • 铁路旅客周转量同比增3.50%，货物周转量同比增长11.10%。
  • 公路旅客周转量月跌5.29%，货物周转量月跌7.49%。
• 物流与快递：
  • 9月快递业务收入同比增长24.40%，物流业景气指数为54.00，环比下降0.55%。
  • 中储股份前三季度营收同比增长98.6%，净利润增长180.9%，业绩超预期。

风险提示

• 改革不及预期
• 中国经济下行风险
• 油价上涨
• 人民币贬值
• 铁路分流风险

公司动态

行业新闻

1. 天津港发布重污染天气预警响应计划，限制内贸陆运作业。
2. 北京市郊铁路城市副中心线首列CRH6A型动车组下线。
3. 中国五矿与曹妃甸港等四家公司合作建设亿吨级国际矿石交易中心。
4. 成都、南宁、西安、沈阳4家铁路局名称变更通过核准。

公司要闻

1. 先达国际物流：圆通速递完成收购61.75%股份，提强制要约。
2. 音飞储存：前三季度营收增长19.28%，但扣非净利润同比下降3.89%。
3. 中储股份：前三季度营收增长98.6%，净利润增长180.9%，业绩超预期。
4. 申通快递：前三季度营收增长25.99%，净利润增长24.09%，第三季度增长显著。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5% ~ 10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5% ~ 5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5% ~ 5%
  • 减持：行业回报 < -5%

联系信息

• 分析师：牛永涛（S0300517050002），电话：13810660508，邮箱：niuyongtao@lxsec.com
• 研究助理：陈梦洁，电话：18701150220，邮箱：chenmengjie@lxsec.com
• 研究院销售团队：
  • 北京：周之音（010-64408926 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com）
  • 北京：林接钦（010-64408662 / 18612979796 / linjieqin@lxsec.com）
  • 上海：徐佳琳（021-51782249 / 13795367644 / xujialin@lxsec.com）
  • 深圳：刘啸天（15889583386 / liuxiaotian@lxsec.com）

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