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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告分析了沪镍与不锈钢期货及现货市场近期的供需情况、价格走势及投资策略，重点涵盖库存、成本、市场预期及价格波动等方面。整体来看，镍与不锈钢市场呈现多空交织的局面，短期受需求预期支撑，中长期则面临供应过剩与需求疲软的双重压力。

主要观点

镍市场

• 库存低位：全球与国内镍库存仍处于低位，为市场提供了一定支撑。
• 新能源需求：新能源车7月数据同比上升，对镍需求有积极影响。
• 金九银十预期：市场对传统旺季“金九银十”有较强需求预期。
• 供应压力：高冰镍与中间品增量，镍豆需求被替代；镍铁产量小幅下降，但库存再创新高，供应充足。
• 成本与价格：镍矿下游亏损，矿山挺价，多空博弈；国内精炼镍供应充足，住友紧缺，挪威镍罢工结束，现货升降水促成交。
• 期货价格：沪镍主力价格较前一交易日上涨5610元，伦镍电小幅下跌15元。

不锈钢市场

• 库存变化：上周社会库存回落，短期需求有一定改善。
• 供应压力：不锈钢中长期供应压力大，消费预期不乐观，中期偏悲观。
• 期货价格：不锈钢主力价格较前一交易日上涨420元，镍指数上涨700元，冷卷指数上涨90元。
• 现货价格：冷卷304*2B现货价格在无锡、佛山、上海、杭州等地均有所上涨，涨幅在50-100元之间。

关键信息

库存情况

• 沪镍库存：截止8月26日，上期所镍库存为3538吨，其中期货库存2522吨，较前一日减少280吨。
• 伦镍库存：伦镍库存为54612吨，较前一日增加36吨。
• 总库存：总库存为56939吨，较前一日增加31吨。
• 无锡不锈钢库存：8月26日为47.64万吨，佛山库存为14.06万吨。
• 不锈钢仓单：不锈钢仓单数量为1463吨，较前一日无变化。

成本与价格

• 传统成本：16566元/吨
• 废钢生产成本：16006元/吨
• 低镍+纯镍成本：21374元/吨
• 现货价格：SMM1#电解镍8月31日为177400元/吨，较前一日上涨6550元；1#金川镍上涨7100元至179200元/吨；1#进口镍上涨5800元至175300元/吨；镍豆上涨7150元至174500元/吨。
• LME价格折算：按LME收盘价计算，折合国内价格为170651元/吨。

投资策略建议

镍策略

• 短期操作：沪镍2210合约在162000—184000元/吨区间运行，建议采取高抛低吸操作。
• 中长期展望：镍板在不锈钢与新能源产业链中需求受到挤压，且全球镍过剩格局明显，需警惕中长期下行风险。

不锈钢策略

• 短期操作：建议回落做多，以短线交易为主，若下破前低则止损。
• 中长期展望：不锈钢市场中期偏悲观，需关注消费端的改善情况。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 投资建议基于分析师个人观点，不代表公司立场。
• 市场变化迅速，建议投资者谨慎参考，自行判断风险。

附图说明

• 图1：沪镍基差（6830）
• 图2：镍矿与镍铁价格变化
• 图3：不锈钢仓单与冷轧库存变化
• 图4：LME价格折算至国内价格
• 图5：进口关税变化说明

结语

总体来看，镍与不锈钢市场短期受需求预期支撑，但中长期面临供应过剩与需求疲软的挑战。投资者需关注库存变化、成本波动及政策动向，灵活调整操作策略。