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2018年10月15日两融市场分析总结

核心内容

2018年10月15日，华鑫证券发布了一份关于两融市场的分析报告，指出投资者情绪有望大幅转暖，带动场内风险偏好提升。报告重点分析了市场情绪变化、两融市场概况、ETF融资融券情况、限售股解禁压力及股权质押比例等关键信息。

主要观点

1. 市场情绪改善
   投资者情绪在周末利好消息刺激下有所回暖，主要得益于以下三点：

   • 证监会宣布下周不召开IPO发审会，显示出对市场的呵护；
   • 证监会主席刘士余与股民座谈，释放出监管层对股市的乐观态度；
   • 易纲在G30国际银行业研讨会上表示，中国经济预计实现6.5%增长，可能略高，同时央行通过降准等方式为金融体系注入流动性。

2. 两融市场表现
   上周因长假后外围市场影响，市场恐慌情绪上升，导致各大指数出现明显跌幅。但两融余额继续下滑，截止10月12日，两市双融余额降至8002.13亿元，为近4年新低。深市下滑速度明显快于沪市。

3. ETF市场情况
   当前ETF两融余额为843.22亿元，环比减少16.26亿元。融资余额减少11.13亿元至801.76亿元，融券余额减少5.13亿元至41.46亿元。主要ETF融资余额前三位为易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF，华夏上证50ETF融资净买入额最多，南方中证500ETF融券净卖出额最多。

4. 限售股解禁压力
   未来一个月内有多只股票面临大额限售股解禁，融资买入风险较大，投资者需谨慎对待。

5. 股权质押比例
   部分个股股权质押比例较高，如泛海控股、上海莱士等，说明市场情绪仍偏谨慎，投资者应关注质押率变化带来的潜在风险。

关键信息

一、市场情绪与政策利好

• 证监会暂停IPO发审会：有助于稳定市场情绪，提升投资者信心。
• 刘士余与股民座谈：释放积极信号，表明监管层对未来股市持乐观态度。
• 易纲表态：强调中国经济增长预期，以及央行流动性注入措施，有助于缓解市场担忧。

二、两融市场数据

• 两融余额：截至10月12日，两市双融余额为8002.13亿元，环比下降2.74%。
• 融资余额：沪深两市融资余额为7930.70亿元，环比减少2.71%。
• 融券余额：融券余额为71.44亿元，环比减少5.72%。
• 行业分布：两融余额主要集中在非银金融、银行、医药生物、电子、房地产、有色金属和化工等行业，前五大行业占比38.60%。

三、ETF融资融券数据

• ETF两融余额：共41只ETF，两融余额为843.22亿元，环比减少16.26亿元。
• 融资净买入：华夏上证50ETF融资净买入2.01亿元，为最多。
• 融券净卖出：南方中证500ETF融券净卖出2994.37万元，为最多。

四、限售股解禁一览

• 主要解禁日期：10月15日、16日、19日、22日、26日、29日及11月2日。
• 解禁规模：如彩虹股份、香江控股等个股解禁规模较大，需警惕其对市场的影响。

五、股权质押比例前20

• 质押率较高个股：泛海控股、上海莱士、飞马国际、誉衡药业等。
• 质押率变化：多数个股质押率趋于平稳，但部分个股如贵州百灵质押率上升，阳光城质押率下降。

风险提示

• 宏观经济意外下滑：可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 流动性紧缩加剧：可能导致市场进一步下跌。
• 行业政策低于预期：可能影响相关行业的发展。

交易策略建议

• 关注情绪回暖机会：在政策利好和流动性注入背景下，投资者情绪有望回暖，可适当增加风险资产配置。
• 谨慎对待限售股解禁：未来一个月内有较大解禁压力的个股需谨慎对待，避免融资买入风险。
• 关注质押率变化：质押率较高的个股风险较大，建议投资者密切关注其变化趋势。
• 把握ETF机会：华夏上证50ETF融资净买入较多，可作为短期关注标的。

附录：分析师信息

• 分析师：汤峰
• 执业证书编号：S1050513090001
• 联系方式：电话：021-54967580，邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn
• 所属机构：华鑫证券有限责任公司，地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号，邮编：200030，电话：（8621）64339000，网址：http://www.cfsc.com.cn

投资评级说明

• 个股投资建议：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五类，以个股相对沪深300指数的涨幅为依据。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持三类，以行业相对沪深300指数的涨幅为依据。

免责条款

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