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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙四个部分，旨在为低风险投资者提供投资建议与策略分析。

央行动态

• 货币市场：中国央行今日未开展公开市场操作，连续第八个交易日未操作，本周累计净回笼1600亿元。
• 外汇市场：美元兑人民币现价为6.9041，涨幅0.52%；美元指数上涨0.05%；欧元、澳元、新西兰元等货币兑美元均出现小幅波动，部分货币如英镑兑美元出现下跌，但整体波动幅度较小。

要闻评析

煤炭行业分析

• 国家安监局对12个产煤省（区）进行安全生产督查，其他省份也将跟进，影响山西等地焦企限产，部分企业捂货惜售。
• 下游钢企积极补库，推动焦价四次提价。
• 供给侧改革推动煤炭价格接近2011年高点，行业盈利能力显著提升，负债和资产负债率在2017年首次下降。
• 但财务费用仍呈上升趋势，尤其2017年同比上涨13.6%，主要受贷款利率上浮影响，行业债务压力尚未缓解。
• 政策更倾向于托底煤价而非抑制，未来煤价将平稳运行。
• 长期来看，2018年供给侧改革将向结构性和系统性转变，退出产能更多通过置换先进产能完成，利好大型优质煤炭企业。

投资建议

• 关注成本控制良好、业绩弹性大的公司。
• 优先考虑细分煤种龙头且低估值的公司。
• 值得关注国企改革相关概念的煤炭企业。

债券市场跟踪

• 债市策略：短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力增加；中长期债市将回归基本面。
• 市场环境：货币宽松局面有所矫正，债券供给上升、通胀预期回升及中美利差收窄对债市形成干扰。
• 基金组合跟踪：列出多只债券型基金及货币型基金，年化收益率在3.30%-6.20%之间，申购起点多为5万元或100元。

复利沙龙

债券投资概述

• 债券定义：债券投资可通过利息收入或买卖差价获取收益，利率变动会影响收益。
• 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益：收益受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

债券投资特点

1. 安全性高：到期还本付息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险较低。
2. 收益稳定：提供固定利息，同时可通过价差获利。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性不断加强，适合追求固定收益的投资者。

投资理念

• 倡导分散投资，将资金配置于股票、债券等不同产品，实现安全性、收益性与流动性的平衡。

产品介绍

• 产品定位：专注于低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标：为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资品种和策略，获取高于银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

• 报告基于外购资讯、公开数据及研究报告整理，不保证信息准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，投资者需独立决策并承担风险。
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