20170522-东北证券-交通运输行业动态报告_消费驱动成长_推介快递航空和国改_16页_2mb

周报总结：交通运输行业

核心内容

本周交通运输行业报告重点分析了快递、铁路、航空、物流、航运及港口等子行业的发展趋势，并对重点公司进行了投资推荐。整体来看，行业在政策支持、消费升级和改革推动下呈现出一定的增长潜力。

主要观点

• 快递行业：增速回落但服务提升，预计全年增速仍可保持在30%以上。重点推荐韵达股份，因其服务质量领先且估值较低。
• 铁路行业：《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》出台，铁路集装箱运量预计达到铁路货运量20%左右，铁路改革和资产证券化是主要投资方向。推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。
• 航空行业：供需关系改善，国际航线票价弹性提升，关注航空反弹机会。推荐中国国航、南方航空等网络型航空公司。
• 物流行业：物流和供应链成为增长亮点，重点推荐传化智联、外运发展、中储股份等公司，强调其在“互联网+”和国企改革背景下的发展机会。
• 航运及港口行业：BDI指数下跌，沿海及出口集运运价也有所回落，但行业边际改善。推荐中远海控、中远海特等航运公司，以及天津港、上港集团等港口企业。

关键信息

快递行业

• 4月全国快递有效申诉率下降，韵达股份申诉率最低，接近顺丰。
• 快递行业预计全年增速保持30%以上，重点推荐韵达股份。
• 申通快递、圆通速递、中通快递等也保持较高增速。

铁路行业

• 《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》出台，目标是到2020年铁路集装箱运量达到货运量20%。
• 铁路改革将推动市场化和资产证券化，重点推荐广深铁路、大秦铁路和铁龙物流。
• 铁路货运量增长，5月上旬日均发送货物同比增长12.5%，日均装车增长10.1%。

航空行业

• 三大航RPK和ASK增速放缓，但客座率提升，行业处于淡季，但后续旺季盈利可期。
• 国际航线票价弹性增强，关注中国国航、南方航空等网络型航空公司。

物流行业

• 物流行业整体超配，重点推荐传化智联、外运发展、中储股份等公司。
• 传化智联以“物流+互联网+金融”模式发展，打造“蓝领工人商圈”。
• 外运发展在跨境电商和航空物流方面优势明显，给予买入评级。
• 中储股份与普洛斯合作，推动仓储和物流业务升级，给予买入评级。

航运及港口行业

• BDI指数下跌，但运价同比上涨，航运行业中期维持中性。
• 沿海和出口集运运价下跌，但干散货运价有所回升。
• 港口基本面改善有限，但资产注入、混改和区域整合是主要看点，推荐天津港、上港集团、深赤湾等。

重点推荐公司

行业数据与股价变动

• 航空运输：RPK和ASK增速放缓，但客座率提升，量价指数同比上升。
• 铁路运输：货运量增长，铁路集装箱多式联运发展迅速。
• 物流行业：物流综合景气指数（LPI）及快递业务数据均显示行业景气度回升。
• 航运及港口：BDI和沿海运价下跌，但干散货运价回升，港口外贸货物吞吐量增长。

行业策略

• 核心策略：以经济效率提升为核心，兼顾改革升级。
• 重点方向：快递、物流、航空、铁路、港口等子行业，尤其是具备改革潜力和增长空间的公司。
• 投资建议：继续推荐物流供应链和快递为核心的新经济成长股，重点关注国企改革带来的投资机会。

附录

• 分析师：王晓艳、瞿永忠
• 相关报告：《快递行业景气依旧，继续关注国企改革》、《物流行业景气度回升，继续关注国企改革》、《供需改善向好，关注央企混改和“一带一路”主题》
• 数据来源：东北证券、Wind

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。