20180526-东北证券-交通运输行业动态报告_航空快递维持高景气_铁路货运迎来中期升势_19页_2mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年5月26日，对交通运输行业的多个子行业进行了详细分析，包括航空、铁路、物流快递、航运港口等。报告指出，航空快递行业维持高景气度，铁路货运迎来中期升势，物流快递行业持续高增长，航运港口则在政策和市场因素推动下有所波动。

主要观点与关键信息

航空行业

• 航空需求强劲：2018年4月，A股上市六大航整体ASK增速14.6%，RPK增速16.2%，客座率突破84%，创历史新高。
• 燃油附加费影响：本周油价上涨，布伦特原油期货价格突破80美元/桶，关注燃油附加费征收进展。
• 票价市场化：核心城市对飞航线票价市场化落地，预计三大航于6月中旬完成全部航线提价工作，旺季时航司盈利天花板显著抬升。
• 重点公司：推荐东方航空、南方航空、中国国航，关注春秋航空和吉祥航空。

快递行业

• 业务量高增长：2018年4月快递业务量同比增长26.4%，行业集中度持续上升。
• 领先企业表现：顺丰、中通、韵达等企业经营数据领先，其中顺丰营收和业务量同比分别增长33.7%和36.2%。
• 重点公司：推荐顺丰控股、韵达股份、中通快递，关注圆通和申通。

铁路货运

• “公转铁”政策：生态环境部提出2019年底前京津冀及长三角地区沿海港口大宗货物全部改由铁路运输，推动铁路货运增长。
• 政策驱动增长：预计每年铁路货运增长5%~10%，大秦铁路和铁龙物流受益明显，分别预计货运量增长5%和10%。
• 重点公司：推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。

航运港口

• 运价波动：BDI指数上涨，但集运美线运价下跌，预计全年运价前低后高。
• 政策支持：取消高速公路省界收费站、降低物流成本等政策利好，提升航运效率。
• 重点公司：推荐中远海控，关注上港集团、天津港等。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济增长放缓
• 原油价格持续大幅上涨

行业数据与分析

航空行业

• RPK增速：持续增长，4月为16.2%
• 客座率：突破84%，同比增加1.13个百分点
• 票价：综合票价指数有所上升，核心航线票价市场化推进

快递行业

• 业务量：4月同比增长26.4%
• 集中度：自2017年3月以来屡创新高
• 企业表现：顺丰、中通、韵达等企业增长显著，市占率稳定或提升

铁路货运

• 政策推动：京津冀和长三角地区“公转铁”政策加速推进
• 增长预期：预计每年增长5%~10%
• 企业表现：大秦铁路和铁龙物流受益显著，预计货运量增长

航运港口

• 运价波动：BDI指数上涨，但集运美线运价下跌
• 政策影响：取消高速公路省界收费站，降低物流成本
• 企业表现：中远海控受益于运价改善，上港集团、天津港等有政策利好

行业与公司股价变动

• 行业指数：整体保持中性，部分子板块如航空、铁路表现较好
• 重点公司：南方航空、东方航空、中国国航、大秦铁路、铁龙物流、传化智联、怡亚通、外运发展、跨境通、顺丰控股、韵达股份等均被推荐为“买入”或“增持”

估值与财务数据

• 行业市盈率：12.63倍，市净率1.43倍
• 重点公司PE：各公司PE值有所下降，反映出市场对其未来业绩的乐观预期
• EPS预测：多数公司EPS呈上升趋势，业绩增长预期良好

总结

本报告指出，交通运输行业整体处于积极发展态势，航空、快递、铁路等子行业均有良好的增长潜力。政策推动如“公转铁”和物流成本降低，为行业带来新的发展机遇。重点推荐公司涵盖航空、铁路、物流、航运等多个领域，投资者可重点关注其未来增长潜力及政策利好带来的业绩提升机会。