20240313-浙商证券-安徽合力-600761.SH-安徽合力点评_2023年业绩预计同比高增41_产品结构优化+国际化持续驱动_4页_551kb

安徽合力2023年业绩预计同比增长41%，主要由产品结构优化和国际业务增长驱动。具体而言，公司营收同比增长1076%，归母净利润增长4096%，单四季度表现强劲，增值税务等贡献显著。

国际化是关键增长引擎。公司加速海外布局，2023年出口销量大幅增加，表现优于行业。投资新设多个海外中心，推动整机出口。

电动化趋势持续加强，公司电动化产品占比显著提升，新产品推出和销量增长支撑了结构升级，电动化率快速提高。

国内需求边际改善。制造业和物流业逐步恢复，叉车销量增加，1月出口数据亮眼，显示需求回暖潜力。

投资建议维持买入评级，预计2023-2025年归母净利润年增长率41%、22%、16%，对应PE下降，目标价支撑。风险包括制造业恢复不及预期、原材料波动和出口不确定性。