20181209-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_工信部_允许机动车代工生产_9页_986kb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告为中泰证券发布的汽车与汽车零部件行业周报，内容涵盖市场表现、行业要闻、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供行业动态和投资策略参考。

行业概况

• 行业总市值：约1645.72亿元（百万元）
• 行业流通市值：约1219.42亿元（百万元）
• 行业整体表现：本周汽车与零部件板块上涨1.2%，与沪深300指数（上涨0.3%）基本持平。
• 细分板块表现：
  • 汽车零部件：上涨2.1%
  • 汽车服务：上涨1.8%
  • 汽车整车：上涨0.4%
  • 乘用车板块：小幅下跌0.1%，是唯一跑输沪深300的板块。

投资要点

主要观点

1. 政策支持：工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，鼓励具有相同生产资质的车企之间开展代工合作，允许符合条件的研发设计企业借用生产能力申请准入，为新兴车企提供支持。
2. 投资主线：
   • 自主品牌崛起：关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
   • 商用车与客车：关注威孚高科、中国重汽、宇通客车等，受益于国三重卡更新和新能源补贴退出后的行业集中度提升。
   • 零部件国产替代：关注天成自控、星宇股份、继峰股份，受益于下游需求放缓和国产替代趋势。
   • 自动驾驶：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，关注华域汽车、拓普集团。

风险提示

• 销量不及预期：2017年购置税政策透支导致2018年销量下滑。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策调整。
• ADAS安全风险：技术不成熟可能因交通事故引发政策收紧，影响国产化进程。

重点公司表现

一周市场表现回顾

• A股重点公司：

  • 涨幅前三：江铃汽车（+11.8%）、银轮股份（+6.0%）、均胜电子（+5.6%）
  • 跌幅前三：双林股份（-3.5%）、东安动力（-2.5%）、长城汽车（-2.4%）

• H股重点公司：

  • 涨幅前三：中升控股（+1.5%）、德昌电机控股（+0.2%）
  • 跌幅前三：宝信汽车（-11.8%）、北京汽车（-8.8%）、东风集团股份（-8.6%）

行业要闻速递

1. 工信部政策：允许具有相同生产资质的车企之间代工，支持新造车企业与传统车企合作。
2. Waymo推出收费服务：在美国凤凰城推出Waymo One无人驾驶出租车服务，未来将提供真正无人驾驶服务。
3. 美国取消电动车补贴：白宫经济顾问表示，美国将不再补贴电动车和可再生能源项目。
4. 大众转型电动车：计划于2026年推出最后一代内燃机汽车，专注于电动车发展。
5. 福特大重组：计划裁员2.5万人，启动110亿美元重组，重点在欧洲和北美业务。

公司重大事项

• 拓普集团：在马来西亚设立全资子公司，完善全球产能布局。
• 银轮股份：受让尚顾颐迅持有的43.48%资产份额，完成对TDI公司并购。
• 苏奥传感：拟增加5亿元授信额度，用于公司发展。
• 越博动力：拟在郑州、成都、西安设立三家全资子公司。
• 中通客车：挂牌转让新疆中通客车有限公司全部股权。
• 华菱星马：收到政府补助约560.55万元，占2017年净利润的10.04%。

投资建议

• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）
• 投资主线：
  • 自主品牌车企
  • 商用车及客车企业
  • 零部件企业（关注国产替代和大众产品周期）
  • 自动驾驶相关企业（受益于ADAS渗透率提升）

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 报告可能涉及公司证券持有及交易，投资者需自行关注更新信息。
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