20181209-长城证券-汽车周报_11月产销快报喜忧参半_新机动车企准入管理办法公布_13页_657kb

汽车行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年12月9日，由长城证券分析师孙志东及研究助理刘佳、吕方撰写。报告主要围绕11月车市产销数据、行业政策变化、重点公司表现、新上市车型及投资建议等方面进行分析，并给出“推荐”投资评级。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 汽车板块本周涨幅为1.5%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。
• 二级板块中，汽车整车上涨0.4%，汽车零部件上涨2.1%，汽车服务板块上涨1.8%。
• 乘用车子版块微跌0.1%，货车、客车子版块分别上涨1.1%和3.5%。
• 汽车行业涨幅在27个行业中排名第14位。

2. 重点公司产销数据

• 广汽集团：11月销量同比增长13.09%，其中广汽丰田同比增长64.58%，广汽传祺GS4销量超20万辆。
• 上汽集团：11月销量同比下降10.42%，上汽乘用车同比增长16.47%。
• 长城汽车：11月销量同比增长1.09%，主要依赖哈弗H6（占总销量41%）。
• 长安汽车：11月销量同比下滑近40%，1-11月累计销量同比下降23.53%。
• 比亚迪：11月销量同比增长5.12%，1-11月累计销量同比增长12.74%。
• 江淮汽车：11月销量同比下滑15.71%，1-11月累计销量同比下降8.24%。

3. 行业政策变化

• 工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，自2019年6月1日起施行。
• 新政策简化了企业及产品类型，从19类缩减为6类（乘用车、货车、客车、专用车、摩托车、挂车），并鼓励技术创新。
• 允许企业因采用新技术、新工艺、新材料而申请准入条件豁免，提升创新产品进入市场效率。

4. 新上市车型

• 本周共有9款新车和改款车型上市，涵盖SUV、两厢车、轻客等多种车型。
• 代表性车型包括：昕动（上汽斯柯达）、依维柯Daily欧胜（南京依维柯）、凯迪拉克XT4（上汽通用凯迪拉克）、宝马X5（垂直换代）、马自达CX-8（长安马自达）等。

5. 技术与行业动态

• 新能源汽车：比亚迪计划在2022年前将电池业务上市；本田研发新型氟离子电池，能量密度为锂离子电池的10倍；欧宝计划推出电动版Vivaro面包车及电动版Corsa。
• 智能汽车与车联网：特斯拉发布新专利，提升车辆定位精度；Waymo推出自动驾驶出租车服务Waymo One；5G技术在自动驾驶领域取得进展，中国移动在北京房山设立5G自动驾驶测试道路；AdaSky推出高精度热成像摄像头技术，提升自动驾驶安全性。
• 行业挑战：部分车企如长安汽车、北汽蓝谷等销量下滑明显，行业竞争加剧，宏观经济下行风险对汽车需求形成压力。

关键信息

• 投资建议：整体推荐汽车行业，重点关注具备技术优势及市场表现良好的企业，如广汽集团、比亚迪、长城汽车等。
• 风险提示：宏观经济加速下滑、汽车行业竞争加剧、乘用车需求下滑超预期。
• 研究承诺：分析师承诺独立、客观，不因本报告获取任何直接或间接报酬。
• 免责声明：本报告仅供专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者参考，不得用于其他用途。

重点推荐公司盈利预测

行业展望

• 未来6个月内，若行业整体表现战胜市场，将给予“推荐”评级；若表现与市场同步，则为“中性”；若弱于市场，则为“回避”。
• 汽车行业在技术创新、新能源发展、智能网联等方向呈现积极趋势，政策支持有助于推动产业升级。
• 部分企业表现突出，具备增长潜力，但行业整体面临销量下滑、竞争加剧等挑战。

结论

本报告指出，汽车行业在政策支持与技术创新推动下具备一定发展潜力，但同时面临宏观经济下滑和市场竞争加剧的风险。建议投资者关注具备技术优势和市场表现的企业，同时谨慎应对行业整体下行压力。