20240430-中国银河-2024年4月PMI分析_扩张继续_价格反弹_5页_580kb

本报告分析了2024年4月中国制造业PMI数据，总体呈现扩张态势。官方PMI为50.4%，连续两个月处于扩张区间，符合预期。核心指标方面，生产指数升至52.9%，继续保持扩张；新订单指数回落至51.1%，但仍高于临界点；库存指数下滑，显示需求恢复和供需平衡趋近。

原材料购进价格指数大幅上升至54%，而出厂价指数为49.1%，虽临界接近扩张，但企业盈利压力大。利润趋势转负，可能源于上游成本上升和下游需求不足。大中小企业景气度稳定，出口企业表现较好；建筑业PMI上升，服务业PMI大幅下降，新订单指数落入收缩区间。

细分行业中，非金属矿物制品等材料行业疲软，而纺服、电气机械、医药和计算机等下游行业景气度较高。汽车行业订单和生产失衡，价格竞争激烈。

风险包括政策时滞和PPI负值持续，展望后市，工业增加值可能走强，PPI反弹可期，但企业盈利改善有限，需关注库存周期筑底进展和外部需求变化。