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6月PMI数据点评总结

制造业PMI持续边际改善

• 6月PMI从49.5%升至49.7%，连续两个⽉上升，需求量回升，新订单指数达到50.2%，重回扩张区间。
• 分项指数多有改善：除从业人员和生产预期指数下降外，其余指数均边际上行，显示出广谱性回暖。
• 生产和需求同步扩张：生产指数升至51%，新订单指数增长0.4个百分点。
• 企业结构：大型企业PMI上升，中型企业改善，但小型企业PMI降至47.3%，表现偏弱。
• 价格指数回升：原材料购进价格和出厂价格均上升，约为1.5个百分点，部分受国际油价影响。
• 新动能行业：装备制造业和高技术制造业PMI保持在扩张水平以上，消费品制造业有所回升。

非制造业加快扩张

• 6月非制造业PMI为50.5%，较5月上升0.2个百分点，保持扩张态势。
• 建筑业PMI达52.8%，增长1.8个百分点，为主要驱动力；服务业PMI小幅下降至50.1%，但保持稳定，其中出行相关服务季节性回调，金融和电信行业表现强劲。
• 非制造业结构分化：建筑业带动整体扩张，服务业需求平稳。

风险提示

• 国内政策落地不及预期可能导致经济修复受阻。
• 外贸环境变化超预期可能影响需求和出口。