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尿素早报总结（2025年11月25日）

一、尿素市场基本面分析

1. 基本面

• 整体供过于求，供应端压力因新疆中能等新增产能中旬投产而加剧。
• 需求端：
  • 农业需求受东北地区恢复有所增长；
  • 工业需求按实际需求变化。
• 出口情况好转，内外价差改善提振盘面情绪。

2. 基差与库存

• 基差：UR2601合约基差2，升贴水比例0.1%，基本面中性。
• 库存：综合库存153.7万吨，较前期下降，但总体偏空。
• 期货合约走势：主力合约20日均线向上，收盘价位于均线线下，中性。

3. 持仓与预期

• 主力持仓：净空头持仓减少，偏向偏空。
• 当前盘面展望：工业需求按需为主，农业需求与出口好转提供部分支撑，但整体供过于求将主导价格走势。
• 今日预期：预计UR价格震荡。

二、多空因素简析

• 利多因素：

  • 出口好转。

• 利空因素：

  • 国内产能过剩。
  • 新增产能投产。

主要逻辑

市场驱动因素源于国际价格对比及国内需求边际变化。

主要风险点：政策面影响（如出口政策调整）。

三、免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 请注意市场风险，投资需谨慎。

附数据来源：

• 数据来源：钢联、大越期货整理。

免责声明来源：从业人员资质证号：F3048432/Z0015557。