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总结报告

1. 报告概况

• 报告主题：尿素期货早报
• 分析日期：2025-11-27
• 分析机构：大越期货投资咨询部
• 作者：金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557
• 重要提示：本报告非期货交易咨询业务服务，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

2. 市场分析

2.1 基本面

• 日产和开工率回升，综合库存回落。
• 农业需求受东北影响回升，工业需求按需为主；新产能投放（如新疆中能）增加供应压力。
• 国内总体供过于求；出口好转（内外价差大），但需求边际变化不确定。

2.2 关键指标

• 基差：-24，偏空
• 库存：153.7万吨（-2.8%），偏空
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价低于均线，中性
• 主力持仓：净空头，减空，偏空

2.3 预期

• 短期预期：UR主力合约预计震荡走势，受出口好转支持，但基本面供过于求和新产能风险主导。

2.4 多空因素

• 利多：出口好转
• 利空：国内供过于求、新产能投放

3. 风险与数据

• 主要逻辑：国际价格、国内需求变化
• 数据来源：钢联、大越期货
• 文本来源：钢联，数据包括供需平衡表、库存和价格趋势图表