20251203-大越期货-尿素早报_11页_647kb

交易咨询业务资格：

• 证书编号：证监许可【2012】1091号

报告摘要：

品种名称： 尿素
日期： 2025-12-3
分析机构： 大越期货投资咨询部
分析师： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759

市场观点：

盘面概述：

• 当前日产与开工率均回升至近年高位，尿素综合库存有所回落。
• 基差：170元/吨（UR2601合约，基差为-7）。
• 库存：146.4万吨，同比下降7.3万吨。
• 盘面：主力合约20日均线向上，收盘位于均线之上。

基本面分析：

• 多头因素：库存去库、日产继续创新高。
• 空头因素：国内产能供过于求（产能持续扩张至4906万吨/年），表观消费量仍处低位。

驱动因素：

• 利多： 工业需求保持稳定，农业需求近期回升，出口情况与政策存在不确定性。
• 利空： 行业产能过剩，价格抗压能力弱。

预测与风险提示：

短期内预计尿素价格呈震荡反弹走势，多空因素博弈较为明显。需关注：

• 风险点：
  • 国家政策转向可能影响出口政策；
  • 工业需求季节性变化；
  • 基差结构变化和主力持仓（当月净空，减持空头仓位为偏空信号）。

免责声明：

详见报告末尾，内容均基于公开数据和研究观点，不构成实际投资建议。
[data source: Steel Link]