20131007-广发证券-零售行业_全球零售业绩疲软_移动购物是转型方向_33页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2013年8月中国及全球零售行业的表现，包括广发零售指数（GFRI）、港股和美股零售企业的财务表现，并探讨了移动购物作为实体零售商转型方向的重要性。同时，报告还提供了投资建议与风险提示。

中国零售市场：2013年8月广发零售指数同比增长15.53%，环比提升0.18个百分点，但仍处于低位。全国百家重点大型零售企业零售额同比增长8.8%，为今年3月份以来最低点。
主要影响因素：金银珠宝销售增速大幅下滑，夏季高温天气及电商促销对大型零售企业销售造成冲击。
细分品类表现：
- 食品类：同比增长14.0%，环比提升0.5个百分点，为今年最高值。
- 家电类：同比增长13.3%，环比提升3.2个百分点，增速继续回升。
- 化妆品类：同比增长10.7%，环比放缓3.2个百分点。
- 日用品类：同比增长6.2%，环比增长5.8个百分点，但同比下降7.2个百分点。
- 服装类：同比增长4.7%，环比放缓0.4个百分点，同比下降12个百分点。
- 金银珠宝类：同比增速大幅放缓至11.1%，环比放缓21.8个百分点，同比下降5.45个百分点。

整体表现：2013年上半年港股零售企业收入增速为10.61%，较去年同期放缓1.14个百分点；同店增长4.62%，较去年同期放缓0.08个百分点。
毛利率和费用率：毛利率同比下降0.22个百分点至20.71%；销售管理费用率上升0.36个百分点至15.73%。
盈利能力：净利率下降0.40个百分点至4.21%；归属母公司净利润增速放缓至0.95%。
运营效率：存货周转率提升0.21至10.33；应收预付周转率下降1.73至18.10；应付预收周转率下降0.01至2.15。
行业细分：
- 超市行业：营收增速为11.33%，同店增长4.19%；毛利率下降0.04个百分点至20.72%；净利率下降0.19个百分点至3.33%。
- 百货行业：营收增速为9.19%，同店增长5.91%；毛利率下降0.59个百分点至20.68%；净利率下降0.79个百分点至5.97%。
重点公司表现：
- 银泰百货：营收增长17.0%，同店增长13.7%，净利率达9.0%。
- 华地国际：营收增长16.3%，同店增长7.5%，净利率达7.5%。
- 高鑫零售：营收增长12.7%，同店增长4.0%，净利率达3.5%。
- 新世界：营收增长14.0%，同店增长——，净利率达4.9%。
- 物美商业：营收增长11.5%，同店增长3.8%，净利率达3.6%。

整体表现：2013年上半年美国零售业营收增速为4.31%，较去年同期提升1.13个百分点，但仍处于低位。
盈利能力：毛利率下降0.27个百分点至27.14%，为2009年以来最低水平；净利率下降0.15个百分点至3.09%。
费用率与资产负债率：销售管理费用率上升0.07个百分点至19.59%；资产负债率上升1.09个百分点至62.05%。
行业细分：
- 综合超市：营收增速上升2.32个百分点至3.32%。
- 专业连锁：营收增速上升1.13个百分点至3.54%。
- 折扣零售：营收增速下降0.87个百分点至9.45%。
- 食品超市：营收增速下降7.06个百分点至0.06%。
重点公司表现：
- 亚马逊：营收增长22.1%，净利率达0.2%。
- 沃尔玛：营收增长1.7%，毛利率24.9%，净利率3.4%。
- 好市多：营收增长7.9%，毛利率12.6%，净利率1.9%。
- 家得宝：营收增长8.5%，毛利率34.6%，净利率7.3%。
- TJX：营收增长7.6%，毛利率28.6%，净利率7.4%。
- Signet：营收增长6.8%，毛利率37.0%，净利率8.5%。
- 梅西百货：营收增长1.6%，毛利率40.2%，净利率4.0%。
- 诺德斯特龙：营收增长5.6%，毛利率38.1%，净利率5.5%。

移动购物进展：
- 银泰商业拟与天猫合作，启动O2O战略。
- 天虹商场推出微信自定义菜单，提升购物体验。
- 友宝推出“友宝便利店”App，实现线上线下单、线下取货。
电商发展：
- 2012年国内电子商务交易总额达80163亿元，同比增长31.7%。
- 当当网筹建电商服务商开放平台，提供店铺装修、数据分析等服务。
消费行为变化：
- 美国Y一代虽然钟爱网络，但仍为实体门店的忠实购物者，但需要更有趣的购物体验。
- 消费者越来越注重品牌，品牌的重要性在过去17年中提升10倍，达到30%。
行业趋势：
- 中国移动购物交易规模预计2013年达1707亿元，渗透率0.7%。
- 未来3年移动购物交易规模CAGR将达63%，仍将保持高增速。