20170409-中泰证券-通信行业行业周报：数据流量持续拉动电信业务不断增长，建议关注光纤光缆及光器件厂商_24页_1mb

通信行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年通信行业的发展趋势、市场表现及投资建议，重点聚焦于光纤光缆及光器件厂商。数据流量持续增长推动电信业务总量提升，光纤光缆需求强劲，运营商资本开支下滑对无线供应商造成较大冲击，但光通信行业整体景气度有望维持。同时，报告提到了多个公司的重要公告，包括股权质押、资产重组、业绩预告及市场动态等。

主要观点

• 数据流量驱动电信业务增长：2017年前两个月，电信业务总量同比增长41.8%，达到3116亿元，其中移动数据及互联网业务是主要驱动力，占电信业务收入的41.7%。
• 光纤光缆需求持续上升：中国移动计划在2017年下半年启动普通光缆集采项目，预计全年需求量在1.4~1.5亿芯公里，反映出光纤光缆市场的供需偏紧。
• 光器件市场潜力巨大：随着数据通信投资增速保持在两位数以上，100G高速光模块供不应求，建议关注拥有高端光模块产品和打开美国市场的光器件厂商，如中际装备、博创科技和光迅科技。
• 投资建议：建议投资者重点关注业绩确定性强、估值较低的光纤光缆供应商亨通光电、中天科技、长飞光纤，以及光器件龙头厂商光迅科技、中际装备和博创科技。

关键信息

市场回顾

• 市场整体表现：上周沪深300上涨1.78%，中小板和创业板分别上涨2.03%。通信板块上涨1.46%，电子、计算机和传媒板块分别上涨2.26%、2.66%和0.90%。
• 通信板块个股表现：
  • 涨幅前五名：梅安森（15.85%）、华讯方舟（10.21%）、天孚通信（9.67%）、邦讯技术（9.31%）、恒信移动（8.30%）。
  • 跌幅前五名：超讯通信（-10.12%）、合众思壮（-2.28%）、信维通信（-1.57%）、博创科技（-0.81%）、优博讯（-0.57%）。

重点公司动态

• 亨通光电：与上海同济资产经营公司共同投资设立上海亨通海洋装备有限公司，涉足水下观测网及海上石油生产系统等领域。
• 中天科技：2017年EPS预计增长，PE值下降，显示其估值较低。
• 光迅科技：拥有光芯片自主生产能力，EPS和PE值持续上升。
• 中际装备：建议增持，PE值较低，EPS预计增长。
• 博创科技：建议买入，PE值下降，EPS增长显著。

公告要点

• 广东榕泰：第一大股东部分股权质押式回购交易延期一年。
• 鹏博士：控股股东股份质押，质押比例为2.22%。
• 三维通信：筹划重大资产重组，继续停牌。
• 神州泰岳：中标多个项目，预计业绩上升。
• 中利集团：计划减资退出两家子公司，优化产业结构。
• 爱施德：控股股东股权质押，累计质押比例达29.32%。
• 中通国脉：重大资产重组仍在继续，股票继续停牌。
• 通鼎互联：拟出售参股公司股权，提供多项融资担保。
• 创意信息：预计扭亏为盈，非经常性损益对净利润影响较大。
• 高升控股：实施深圳盐田二期数据中心项目，投资21,788万元。
• 中国联通：因混改停牌，预计引入外部资本，流量大数据及增值业务成重点。
• 其他公司动态：包括股东股权质押、业绩预告、资产重组进展等。

行业动态

• 中国电信：中标辽阳政务云项目，以0.01元低价中标，显示其在公共物联网领域的布局。
• 浙江移动：携手华为部署3D MIMO技术，推动4G网络向5G化发展。
• NB-IoT技术：中国移动携手中兴通讯完成NB-IoT外场测试，加速公共物联网建设。
• 爱立信：提供完整的物联网解决方案，全球应用案例广泛。
• 诺基亚：发布恶意软件报告，显示移动设备和物联网设备的安全问题日益严重。
• 华为：与Global Switch合作建设智能运维模块化数据中心，推出新一代电缆与天线分析仪。

风险提示

• 光纤光缆需求不及预期。
• 国内运营商网络升级进度不及预期。
• 全球云服务商对高速率光器件产品的需求不及预期。

投资建议

• 光纤光缆厂商：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信、通鼎互联、永鼎股份、特发信息。
• 光器件厂商：中际装备、博创科技、光迅科技。

图表与数据

• 图表1：2016-2017年2月电信业务收入发展情况。
• 图表2：移动宽带用户净增数和总数占比情况。
• 图表3：光纤接入FTTH/O和20Mbps及以上固定宽带用户占比情况。
• 图表4：移动互联网接入流量和户均流量比较。
• 图表5：各板块一周涨跌幅。
• 图表6：通信板块个股周涨幅前五名。
• 图表7：通信板块个股周跌幅前五名。
• 图表8：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅。
• 图表9：一周大宗交易情况。
• 图表10：近期解禁信息。
• 图表11：本周上市公司大事提醒。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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