20240924-浙商证券-电信运营商行业点评报告_8月移动数据流量业务收入继续整体向好_3页_361kb

关键业务指标
1-8月电信业务收入累计同比增长27%，移动数据流量业务收入下降2%但降幅持续收窄（1-6月、1-7月分别为-23%、-21%），说明该业务趋于稳定。固网宽带业务同比增长46%，新兴业务收入增长105%，增幅有所放缓，表明运营商加强了精细化管理和成本控制。

政策支持
9月24日，央行和证监会推出多项措施，包括创设证券基金保险互换工具、股票回购增持专项再贷款等。这些政策组合拳利好经营稳健、稳定分红的上市公司，特别是电信运营商。中国移动、中国电信计划在三年内提升派息率至75%以上，预期股息率分别为70%、63%等。

投资建议
推荐关注电信运营商，预计其移动数据流量业务企稳回升、成本费用精简等将推动业绩改善。政策支持与高分红属性进一步提升了标的吸引力，维持“看好”评级。风险包括ARPU下滑、新兴业务增长不及预期等。