20180511-太平洋-农业周报（第19周）_鸡产品价格周期反转核心逻辑不变_继续推荐_16页_1mb

报告摘要

农业周报（第19周）总结

核心内容概述

本周农业板块整体上涨，其中禽畜养殖、饲料、农产品加工等子行业表现突出。尽管农业板块涨幅略低于大盘，但其内部结构显示部分子行业表现强劲，同时也有部分行业出现下跌。整体来看，农业板块仍具备投资价值，尤其是肉鸡和水产养殖板块，展现出较强的上涨动力。

主要观点

1. 肉鸡板块

价格周期反转：核心逻辑（引种少、存栏低、换羽弱化）未改变，继续推荐配置。
投资逻辑：价格弹性主要体现在父母代鸡苗产品上，预计本轮周期中该特性依然显著。
推荐个股：益生股份（首选）、民和股份、圣农发展、仙坛发展、禾丰牧业。

2. 生猪板块

猪价筑底：尽管5-6月猪价可能进一步下跌，但大幅下跌有助于产能出清和猪价见底。
个股估值：目前估值接近底部，推荐长线投资者布局。
推荐个股：牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。

3. 水产养殖板块

景气高位：供需格局趋紧，水产品价格中枢上移趋势明显。
需求与供给：消费升级推动需求增长，环保政策和天气因素导致产量下降。
推荐个股：国联水产、好当家。

关键信息

市场表现

申万农业指数：上涨1.92%，涨幅略低于上证综指（2.34%）和深证成指（2.00%）。
二级子板块：4个上涨，4个下跌，畜禽养殖、饲料、农产品加工领涨。
涨幅前三：罗牛山（29.00%）、量子高科（15.96%）、天山生物（12.93%）。
跌幅前三：*ST龙力（-22.47%）、大湖股份（-12.16%）、宏辉果蔬（-6.21%）。

行业数据

养殖业

生猪：辽宁产区生猪出厂价为10.06元/公斤，环比微涨；自繁自养头猪亏损325.85元/头。
鸡：山东烟台白羽肉鸡苗价格3.04元/羽，环比上涨0.47元/羽；肉鸡养殖单羽盈利1.46元。
饲料：肉鸡料均价2.84元/公斤，环比下跌0.01元/公斤；蛋鸡料价格2.65元/公斤，环比持平；育肥猪料价格2.75元/公斤，环比下跌0.02元/公斤。

水产养殖业

海参：威海海参价格110元/公斤，环比上涨6元/公斤。
其他海产品：扇贝、对虾、鲍鱼价格保持稳定。
淡水鱼：草鱼、鲢鱼价格下跌，鲤鱼价格微涨。

大宗农产品

白糖：南宁白糖现货价5654元/吨，环比下跌39元/吨。
棉花：328级棉花价格15507元/吨，环比上涨48元/吨。
玉米：国内玉米收购价1640元/吨，环比上涨7元/吨。
豆粕：国内豆粕现货价3172元/吨，环比下跌106元/吨。

风险提示

突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

推荐公司及评级

公司名称	评级
登海种业(002041)	增持
隆平高科(000998)	买入
苏垦农发(601952)	增持

个股信息

本周涨跌幅前10

罗牛山：29.00%
量子高科：15.96%
天山生物：12.93%
民和股份：8.54%
福建金森：7.81%
正邦科技：7.27%
百洋股份：7.20%
西王食品：7.17%
佳沃股份：6.56%
道道全：4.90%

本周涨跌幅后10

*ST龙力：-22.47%
大湖股份：-12.16%
宏辉果蔬：-6.21%
*ST东凌：-6.00%
傲农生物：-4.66%
海利生物：-4.27%
敦煌种业：-4.21%
万向德农：-4.12%
创新医疗：-4.07%
新农开发：-3.45%

行业新闻

国家粮油信息中心：预计2018年大豆种植面积同比增长8.8%，产量预计1580万吨；玉米种植面积预计同比减少1.3%，产量预计2.137亿吨。
USDA库存预测：预计2018年期末美国玉米库存16.82亿蒲式耳，小麦库存9.55亿蒲式耳，大豆库存4.15亿蒲式耳。

公司新闻

公司名称	新闻摘要
大北农(002385)	高管增持486000股
金健米业(600127)	控股股东累计增持12,406,805股，占公司总股本的1.93%
西部牧业(300106)	4月生鲜乳生产量同比下降18.46%，环比增长15.23%
雏鹰农牧(002477)	4月销售生猪19.47万头，收入2.38亿元，销量环比增长13.20%，收入环比减少9.85%
金新农(002548)	4月生猪销量2.07万头，收入2,176.63万元，销量环比增长11.89%，收入环比下降6.45%
正邦科技(002157)	4月销售生猪46.21万头，环比增长17.49%，同比增长207.65%；销售收入5.24亿元，环比增长7.24%，同比增长103.21%
天邦股份(002124)	4月销售商品猪14.73万头，销售收入18,116.66万元，销售单价10.01元/公斤，环比变动分别为-22.27%、-24.48%、-4.30%

重点推荐公司盈利预测

代码	名称	最新评级	2017 EPS	2018E EPS	2019E EPS	2020E EPS	2017 PE	2018E PE	2019E PE	2020E PE	2018/05/11 股价
002548.sz	金新农	买入	0.18	0.26	0.28	0.39	47.78	33.23	31.04	21.82	8.60
002312.sz	海大集团	买入	0.78	1.00	1.25	1.62	32.76	25.54	20.48	15.79	25.55
000998.sz	隆平高科	买入	0.61	0.88	1.10	1.38	36.15	25.11	20.09	16.02	22.05
603668	天马科技	增持	0.31	0.44	0.57	0.72	35.13	25.02	19.14	15.21	10.89
002385.sz	大北农	增持	0.31	0.36	0.42	0.54	17.45	15.20	12.87	10.06	5.41
002567.sz	唐人神	增持	0.39	0.47	0.53	0.92	37.69	31.40	27.62	16.03	14.70
002041.sz	登海种业	增持	0.19	0.26	0.34	0.39	52.16	37.58	28.74	25.06	9.88
002299.sz	圣农发展	增持	0.26	0.84	1.06	1.16	61.32	18.75	14.84	13.49	15.71
603609	禾丰牧业	增持	0.57	0.68	0.81	0.98	16.74	13.95	11.76	9.73	9.54

分析师信息

程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，2008年加入公司，专注于畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域研究。
荣誉：2017年上半年荣获金融界慧眼识券商行业分析师擂台农林牧渔行业第一名；2016年荣获腾讯财经中国最佳分析师农林牧渔行业第三名。

投资评级说明

行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载