20260705-中航证券-农林牧渔_多重因素推动预期_关注生猪板块_13页_3mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本期（2026年6月27日至7月4日）农林牧渔行业整体表现强劲，申万农林牧渔行业指数上涨6.73%，在申万31个一级行业中排名第四。板块内部，动物保健、畜禽养殖、种植业等子行业涨幅显著，分别为6.25%、8.73%、2.46%。在市场整体偏弱的背景下，农林牧渔板块成为资金关注的焦点，尤其是生猪养殖板块。

主要观点

1. 生猪板块表现突出

• 猪价短期回暖：全国生猪外三元样本均价为10.49元/公斤，较上周上涨10.2%，养殖户集中出栏导致短期供给收缩。
• 行业盈利预期提升：资本市场对生猪企业的盈利预期有所改善，推动板块上涨。
• 产能调减提速：生猪产能调减时限提前至9月份，去化节奏加快，远期猪价有望回升。
• 优质标的配置机会：建议关注优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，以及具有养殖扩张优化和成长潜力的企业【巨星农牧】、【神农集团】、【华统股份】等。

2. 动保板块受益于行业复苏

• 养殖周期带动动保需求：随着生猪养殖利润改善，动保行业有望复苏。
• 非瘟疫苗研发进展：中牧股份、生物股份已获得非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验批件，国内动保企业迎来转型升级机遇。
• 建议关注企业：非瘟疫苗研发进展领先的【生物股份】、【中牧股份】，以及研发创新优势明显的【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】等。

3. 种植产业政策与市场动态

• 政策支持种业振兴：2021年《种业振兴行动方案》持续推进，生物育种商业化加速行业扩容。
• 建议关注企业：生物育种优势企业【隆平高科】、【大北农】，以及优势品种企业【登海种业】。
• 全球粮食供需变化：USDA预测2026/27年度全球小麦、玉米、大豆产量均有上调，但需关注气候风险对后续产量的影响。

4. 宠物产业增长潜力大

• 消费趋势持续：宠物主粮、营养品、零食复合年增长率分别达17%、15%、25%。
• 品牌战略推进：国产宠物食品企业品牌化、全球化趋势明显，竞争优势逐步提升。
• 建议关注企业：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。

关键信息

市场表现

• 本期申万农林牧渔行业指数上涨6.73%，涨幅领先。
• 二级板块中，畜禽养殖涨幅最大（8.73%），动物保健紧随其后（6.25%）。
• 个股中，涨幅前五为：朗源股份（24.6%）、众兴菌业（19.7%）、绿康生化（16.9%）、金新农（15.4%）、*ST景谷（15.0%）。
• 跌幅前五为：ST荃银（-22.9%）、国投中鲁（-6.9%）、华资实业（-3.9%）、大禹节水（-1.0%）、亚盛集团（-1.0%）。

行业动态

• 生猪销售数据：5月生猪销量环比下降7.38%，但部分企业如天邦食品、金新农出栏量环比上升。
• 养殖利润：截至7月3日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-305.12元/头、-297.67元/头。
• 资金偏好切换：市场资金从高位科技股转向消费板块，生猪板块成为资金关注重点。

投资评级

• 行业评级：增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 政策变化
• 技术迭代
• 产能去化进度不及预期
• 国际市场波动及气候风险

行业与公司建议

• 生猪板块：关注【牧原股份】、【温氏股份】、【巨星农牧】、【神农集团】、【华统股份】等。
• 动保板块：关注【生物股份】、【中牧股份】、【瑞普生物】、【普莱柯】、【金河生物】等。
• 种业板块：关注【隆平高科】、【大北农】、【登海种业】等。
• 宠物板块：关注【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】等。

研究团队信息

• 分析师：陈翼、彭海兰
• 联系方式：
  • 陈翼：010-59562522，chenyyjs@avicsec.com
  • 彭海兰：010-59562522，penghl@avicsec.com
• 研究团队背景：团队成员来自国内顶尖农业院校，具备丰富的产业投资背景和大宗商品研究经验。

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