2017-家用电器：本周三项重要数据全解读，继续重点推荐格力电器和小家电龙头_25页-2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的2017年7月17日至2017年7月21日的家电行业周报，涵盖市场表现、公司动态、行业变化、新闻摘要及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供全面的行业洞察与投资指引。

主要观点

1. 家电板块表现：本周家电板块下跌1.0%，弱于沪深300指数的0.7%涨幅，青岛海尔和海信电器表现较好，金海环境、聚隆科技和天银机电则表现较差。
2. 白电与小家电表现：白电线上线下销售增速分化，空调受益于补库存周期，线上销售增速显著，预计白电龙头中报业绩或超预期；小家电表现优异，尤其是线下电磁炉和电压力锅销量增长超40%，线上电水壶增长22.7%。
3. 重点推荐：继续推荐格力电器和小家电龙头，如九阳股份、苏泊尔、莱克电气和飞科电器，认为其具有较强的业绩增长弹性和独立于地产周期的优势。
4. 行业竞争格局：互联网彩电品牌在市场份额上出现下滑，传统品牌通过技术和服务创新提升竞争力；彩电行业向高端化、大尺寸化发展，OLED、量子点等新技术成为竞争焦点。
5. 显示产业趋势：全球显示产业重心逐渐向中国转移，OLED技术成为新的增长点，而中国厂商在新型显示技术方面仍有较大提升空间。
6. 空调行业：1-5月空调产量和销量均增长，库存担忧已缓解，预计下半年空调行业增速仍会保持良好态势。
7. 政策与标准：新版电冰箱性能标准于7月1日起实施，推动行业技术升级；工信部发布《智能家居综合标准化体系建设指南》，促进智能家居市场健康发展。

关键信息

1. 市场表现

• 申万家电板块：本周下跌1.0%，弱于沪深300指数。
• 重点公司表现：
  • 青岛海尔、海信电器领涨。
  • 金海环境、聚隆科技、天银机电领跌。

2. 奥维云网周度数据（2017.07.10-07.16）

• 白电：
  • 线下：冰箱销量下降23.4%，洗衣机下降24.9%；空调增长31.9%。
  • 线上：空调销量增长151.2%，冰箱和洗衣机分别增长7.9%和20.4%。
• 小家电：
  • 线下：电磁炉、电压力锅、电饭煲、电水壶销量均增长40%以上。
  • 线上：电磁炉、电水壶销量增长22.7%和12.8%，电压力锅销量略有下降。

3. 重点公司动态

• 格力电器：预计7月内销增速在50%左右，上半年空调内销增长69%，出口增长19%。
• 美的集团：上半年空调内销增长70%，预计7月内销增速120%，整体营收增长55%。
• 青岛海尔：上半年空调内销增长68%，预计7月内销增速45%，整体营收增长60%。
• 苏泊尔、九阳股份、莱克电气、飞科电器：均受益于消费升级和电商渠道增长，预计上半年业绩增长。

4. 原材料价格

• 铜价：47516元/吨，同比上涨23.55%，环比上涨1.29%。
• 铝价：14303元/吨，同比上涨14.15%，环比上涨0.65%。

5. 行业新闻摘要

• 互联网彩电品牌：市场份额下滑，传统品牌通过技术和服务创新提升竞争力。
• 新版电冰箱标准：7月1日实施，提升产品测试标准，推动行业质量提升。
• 智能家居发展：政策支持和标准化建设推动行业整合与升级。
• 空气净化器市场：预计2017年零售额达154亿元，线上销售占比超40%。
• 4K电视发展：政策支持下，4K电视标准和应用取得进展，推动产业升级。

6. 投资建议

• 投资评级：
  • 买入：格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔、老板电器、莱克电气、飞科电器。
  • 增持：莱克电气。
• 行业评级：看好家电行业，认为其具备较强的业绩增长潜力。

附表：重点公司估值表

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