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银河机械周报 机械行业 2013年10月7日总结

核心内容

本报告主要分析了机械行业在2013年10月的市场表现及未来趋势，重点推荐国防及转型装备板块，同时对多个细分领域如环保、油气、铁路设备、智能装备等进行了详细点评。

主要观点

1. 行业观点

• 持续看好国防及转型装备行业，建议超配。
• 内生增长加速，规模化列装推动行业进入5年以上的景气周期。
• 外生增长进程和力度超市场预期，总装注入、院所改制提速。
• 国家战略及政策重点支持，地缘局势紧张推动军用技术民用化与出口。
• 军品市场化定价趋势，显著提升国防盈利能力。
• 国防带动制造业转型，行业整体成长空间广阔。

2. 其他行业观点

• 环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备景气向上。
• 铁路设备：南北车估值合理，推荐北方创业、晋西车轴、中鼎股份，首选北方创业。
• 油气装备：美国成为全球最大油气生产国，LNG接收站投产，关注常规油气增产及非常规油气开采。
• 工程机械：行业回升力度和持续性较弱，仍处于调整期。
• 3D打印：为装备维修提供新方案，有助于提升战场维修效率和降低成本。
• 集装箱：BDI指数向好，但内地航运业仍面临运力过剩问题。
• 冷链压缩机设备：铁龙物流投资建设冷链物流基地，预计对行业产生积极影响。

关键信息

推荐股票组合

• 本月组合：隆华节能、洪都航空、北方创业、海特高新、航空动力、中航电子、恒泰艾普
• 核心股池：洪都航空、北方创业、机器人、隆华节能、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天广消防、通源石油、北人股份、博林特、大冷股份、南方泵业、潍柴重机

行业动态

• 机械行业：9月整体经营状况仍严峻，符合预期指数为-17%，10月为3%。
• 油气装备：美国油气产量上升，中海油LNG接收站投产，陕西LNG工厂气源价格上涨。
• 国防军工：国产大飞机C919计划推迟，可能影响行业竞争格局。
• 智能装备：中国电子制造业将经历机器人革命，传统和新兴企业均在布局。

重点公司分析

防御型公司

• 洪都航空：主营教练机、歼击机、无人机，未来十年增长潜力大，催化剂包括L15定型试飞、无人机试飞等。
• 中航电子：航空军品、非航军品、民品业务齐发力，资产注入预期高。
• 北方创业：铁路货车业务增长显著，受益于铁道部改革，催化剂包括海外出口、自备车订单等。

其他推荐公司

• 中鼎股份：非轮胎橡胶龙头，参股公司OPOC发动机技术领先，催化剂包括新产品突破和产业整合。
• 海特高新：直升机发动机配套业务放量，军品占比提升，催化剂包括军品批量生产和低空开放。
• 中国卫星：北斗导航应用前景广阔，催化剂包括订单释放和资本运作。
• 新研股份：受益于东北玉米机市场增长，外延式发展有望打开成长空间。
• 中集集团：集装箱业务逐步复苏，新兴能源化工业务增长显著。
• 富瑞特装：LNG全产业链装备龙头，收购美国安德森将增强国际竞争力。
• 杰瑞股份：常规油气增产受益，预计业绩持续高增长。
• 通源石油：水平井钻井、分段压裂服务为核心业务，国际化进程加速。

风险提示

• 国防行业：C919推迟可能影响行业竞争格局。
• 油气装备：LNG价格上涨可能影响经济性，竞争加剧可能导致毛利率下滑。
• 机器人行业：新产品推广不及预期。
• 工程机械：行业调整期较长，回升力度有限。
• 原材料及汇率波动：可能影响公司盈利能力。

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月将超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月将超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价未来6-12个月低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

重点跟踪公司

• 邱世梁：中联重科、三一重工、洪都航空、新筑股份、安凯客车、海特高新、厦工股份、四创电子、高淳陶瓷、龙溪股份、中鼎股份
• 邹润芳：中国南车、三一重工、柳工、中集集团、开山股份、杭氧股份、盾安环境、汉钟精机、大冷股份、博深工具、豫金刚石、机器人、利欧股份、天广消防
• 王华君：中国北车、通源石油、恒泰艾普、吉艾科技、北人股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、博林特、海陆重工、张化机、蓝科高新、天地科技、通裕重工、锐奇股份
• 陈显帆：中联重科、洪都航空、南风股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技

公司动态

• 广船国际：定增H股集资28亿，用于收购龙穴造船，增强造船能力。
• 三一重工：与帕尔菲格集团合作，推动产业链整合，未来有望成为全球起重机巨头。
• 森远股份：签订热再生机组采购合同，对公司业绩产生积极影响。
• 航天通信：非公开发行A股获证监会核准，为公司发展提供资金支持。

结论

本报告整体对机械行业保持乐观，尤其在国防及转型装备领域，认为其具备长期增长潜力。同时，部分细分行业如环保、油气、智能装备等也有较好前景，但需谨慎看待市场波动和行业调整风险。投资者应关注公司基本面、政策导向及市场趋势，合理配置资源。