20251107-浙商证券-共创草坪-605099.SH-共创草坪点评报告_降本增效显成效_业绩提速释放_4页_443kb

创业草坪（605099）公司点评：业绩提速释放，降本增效显著改善，行业前景看好

投资要点

• 业绩增长显著：2025年第三季度公司营收7.9亿元，同比增长6%，归母净利润1.7亿元，同比增长54%；扣非净利润1.67亿元，同比增长51%。
• 盈利能力明显增强：第三季度毛利率达35.7%，同比提升7.1个百分点；归母净利率21.5%，同比上升6.8个百分点。
• 成本控制效果突出：越南生产基地降本增效成效显著，支撑了超预期利润增长。
• 行业前景乐观：全球人造草坪市场持续增长，预计将保持年均6.5%的复合增长率至2027年。

核心观点

创业草坪作为人造草坪行业龙头，在越南扩产、降本增效等措施帮助下，业绩稳健增长。分析师维持“买入”评级，并提供2025-2027年收入和利润的预测，当前PE估值21-15倍。公司拥有显著的竞争优势和产能扩张，市场前景看好。

摘要

创业草坪（605099）于2025年第三季度实现营业收入7.9亿元，同比增长6%，归母净利润1.7亿元，同比增幅达54%。毛利率同比提升7.1个百分点至35.7%，反映出公司在降本增效方面的显著成效。公司积极扩产，越南三期项目已启动建设，计划产能提升将进一步增强市场竞争力。分析师建议以“买入”姿态持有，目标PE区间为15-18倍左右。

行业方面，全球人造草坪市场预计在2023-2027年间以年均6.5%的增速发展，其中休闲草赛道成长性尤为突出。公司有望持续受益于行业增长和竞争格局优化，实现长期稳定发展。