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房地产板块6月表现总结

核心内容概述

2022年6月，房地产板块整体表现优于大盘，克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数均实现回升，分别上涨3.6%和2.2%。恒生指数和房地产（申万）板块也分别上涨2.7%和5.2%。然而，港股地产板块的周均成交额占比下降，显示市场活跃度有所减弱。

主要观点

1. 交易活跃度下降

• 恒生地产建筑业指数的周均成交额占恒生综合行业总成交额的比值为6.7%，低于历史均值15.1%，较上月下降0.8个百分点。
• 克而瑞内房股领先指数的周成交额占比为75.2%，低于上月的82.1%，处于2022年以来的最低水平。

2. 指数表现优于大盘

• 克而瑞内房股领先指数在6月震荡后明显回升，整体表现优于恒生指数和房地产（申万）板块。
• 与恒生中国内地地产指数相比，克而瑞内房股领先指数的涨幅更高，显示出更强的市场表现。

3. 估值水平仍维持低位

• 克而瑞内房股领先指数的PE和PB均有所下降，但月末出现回升。
• 相对恒指的PE为-61.0%，PB为-10.1%，均低于2021年全年水平，显示其估值仍处于低位。
• 相对香港地产股大样本的PE为-13.7%，PB为1.1%，与上月相比，PE略有下降，PB保持稳定。

关键信息

6月地产板块涨跌幅TOP5

6月地产板块跌幅TOP5

估值分析

• PE（市盈率）：克而瑞内房股领先指数整体PE为4.50，低于上月的4.60；相对恒指PE为-61.0%，低于上月的-57.8%。
• PB（市净率）：克而瑞内房股领先指数整体PB为0.65，低于上月的0.66；相对恒指PB为-10.1%，低于上月的-6.3%。

风险提示

• 政策风险：全国可能出台更严格的房地产限购、限贷、限售、限价政策，增加市场销售压力。
• 融资风险：若人民币或美元政策收紧，银行贷款审核严格，房企海外发债受阻，可能导致融资压力加大。
• 信用风险：房地产企业若出现债务违约，可能影响市场对行业风险的判断。
• 销售业绩未完成风险：房地产市场波动大，企业销售目标可能未完成。
• 数据风险：报告采用第三方数据，可能存在数据不及时或不全面的情况，影响分析结果。

评级说明

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数，涨幅超过10%。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数，涨幅在-10%至10%之间。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数，跌幅超过10%。

披露事项

• 克而瑞及其关联公司与报告中提到的公司及其关联公司存在正常业务关系和/或股权关系。

免责声明

• 本文件基于可靠信息编制，但未独立验证其内容。
• 本文件中的事实、意见、估计、预测和推测可能发生变化，恕不另行通知。
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结论

2022年6月，房地产板块整体表现优于大盘，克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数均实现回升。尽管交易活跃度有所下降，但指数表现稳健，部分个股表现突出。然而，估值水平仍处于低位，需关注政策、融资、信用及销售业绩等风险因素。