20220506-克而瑞证券-房地产指数月报_克而瑞内房股领先指数4月监测-过半数成分股下跌_4月指数跑赢大盘_11页_1mb

房地产行业4月市场表现总结

核心内容概述

2022年4月，港股地产板块整体交易活跃度有所下降，但克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数的表现优于大盘。房地产（申万）板块跌幅较大，而克而瑞内房股领先指数跌幅相对较小，显示出一定的抗跌性。整体来看，该指数成分股估值水平维持低位，但部分个股表现优于市场。

主要观点

• 交易活跃度下降：4月港股地产板块周均成交额占比为9.7%，低于历史均值11.6%，但较上月有所上升。
• 指数表现优于大盘：克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数在4月整体表现好于房地产（申万）板块，跌幅分别为1.6%和1.7%，而房地产（申万）板块跌幅达11.3%。
• 估值水平低位运行：整体PE维持在5.14，PB为0.76，相对恒生指数的PE和PB分别为-55.2%和2.4%，显示估值仍处于低位。
• 个股分化明显：部分房企股价上涨，部分下跌，表现差异较大。

关键信息

一、交易活跃度

• 恒生地产建筑业指数周成交额占比：4月周均值为9.7%，低于历史均值11.6%，但较上月上升0.4个百分点。
• 克而瑞内房股领先指数成交额占比：4月周均值为88.9%，较上月下降1.8个百分点，整体呈下降趋势。
• 市场整体表现：房地产（申万）板块4月跌幅达11.3%，明显跑输其他指数。

二、估值水平

• 整体PE：4月周均值为5.14，高于上月4.31，接近2021年全年水平5.75。
• 整体PB：4月周均值为0.76，低于上月0.79，也低于2021年全年水平0.97。
• 相对PE：4月相对恒生指数PE为-55.2%，较上月上升8.3个百分点，首次高于2021年均值。
• 相对PB：4月相对恒生指数PB为2.4%，较上月下降4.9个百分点，总体维持低位。

三、个股表现

股价涨幅TOP5

股价跌幅TOP5

风险提示

• 政策风险：全国性房地产政策收紧可能加剧市场销售压力。
• 融资风险：融资政策收紧、发债未达预期等可能导致房企资金链紧张。
• 信用风险：房企债务违约可能影响市场对行业风险的判断。
• 销售业绩未完成风险：房地产市场波动可能影响企业销售目标的达成。
• 数据风险：依赖第三方数据可能带来信息不完整或不及时的问题。

估值对比

评级说明

总结

4月港股地产板块整体活跃度有所下降，但克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数表现优于大盘。指数成分股估值水平仍处于低位，但部分个股表现亮眼，涨幅居前。同时，部分房企股价下跌显著，存在较大波动。整体市场风险较高，需关注政策、融资、信用及销售业绩等方面的变化。