> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 滔搏（6110.HK）2026财年业绩总结 ## 核心内容 滔搏（6110.HK）于2026财年（截至2026年2月）发布了其业绩报告。尽管面临整体零售环境疲软和部分主力品牌业绩承压的挑战，公司仍通过有效的费用控制和门店优化策略，实现了利润的稳定增长。 ## 主要财务数据 - **营业收入**：257.4亿元，同比下降4.7% - **归母净利润**：12.7亿元，同比下降1.5% - **每股收益（EPS）**：0.20元 - **全年派息**：每股0.28元，派息比例为137.1% - **毛利率**：38%，同比下降0.4个百分点 - **期间费用率**：32.5%，同比下降0.8个百分点 - **营业利润率**：5.9%，同比持平 - **归母净利率**：4.9%，同比提升0.2个百分点 ## 收入结构分析 - **主力品牌收入**：占比86.7%，同比下降4.2%（包括耐克、阿迪达斯等） - **其他品牌收入**：占比12.6%，同比下降7.4%（包括彪马、Vans、北面、李宁等） - **联营费用收入**：占比0.5%，同比下降14.9% - **电竞收入**：占比0.2%，同比下降21% ## 渠道表现 - **零售业务收入**：占比87%，同比下降2.7% - **批发业务收入**：占比12.3%，同比下降16.6% ## 门店运营情况 - **门店总数**：4360家，年内净减少660家（-13.2%） - **总销售面积**：同比下降9.7% - **单店销售面积**：同比增长3.9% ## 存货与现金流 - **存货总额**：54.9亿元，同比下降8.6% - **存货周转天数**：131.4天，同比下降4天 - **经营净现金流**：27.3亿元，同比下降27.3% - **应收账款总额**：13.4亿元，同比增长78% - **应收账款周转天数**：14.8天，同比增长1天 ## 费用控制亮点 - **销售费用率**：28.5%，同比下降0.9个百分点 - **管理费用率**：3.9%，同比上升0.2个百分点 - **财务费用率**：0.1%，同比下降0.1个百分点 - **费用结构优化**：租金费用占收入比例同比下降1个百分点至11.2%，员工成本占比下降0.2个百分点至10% ## 战略展望 公司将继续推进全域运营、提质增效及数智化能力的提升，以增强基本盘业务的竞争力。同时，公司将拓展专业赛道的品牌矩阵，包括Norrona、norda、soar、ciele等，以进一步提升品牌价值和市场影响力。 ## 风险提示 - 终端消费疲软 - 渠道库存压力加大 - 行业竞争加剧 - 国际品牌客户库存管理不当 - 新零售/新品牌拓展效果不及预期 ## 总结 在2026财年，滔搏面对整体市场环境的不确定性，通过精细化费用管理、优化门店网络和推进全渠道布局，有效缓解了收入下滑的压力。公司高股息率（137.1%）具有较强吸引力，为投资者提供了稳定的回报。尽管部分业务板块仍面临挑战，但公司战略方向明确，具备持续发展的潜力。