20181031-上海证券-2018年10月电力行业月报_发电量增速环比回落_13页_915kb

报告摘要

电力生产业2018年1-9月行业分析总结

核心内容概述

2018年1-9月，中国电力行业在用电量增长和发电设备利用小时数提升的背景下，呈现出一定的回暖趋势。然而，火电仍占据主导地位，受煤炭价格高位影响，电力行业整体投资评级维持“中性”。同时，可再生能源如风电、光伏等发电能力有所增长，但新增装机容量同比减少，显示出行业发展的结构性变化。

主要观点

发电量增长：
1-9月全国规模以上电厂发电量同比增长 7.4%，增速较去年同期提高 1.0个百分点。
9月发电量同比增长 4.6%，增速环比回落 0.7个百分点。
用电量增长：
1-9月全社会用电量同比增长 8.9%，增速较去年同期提高 2.0个百分点，创6年来新高。
各产业用电情况如下：
- 第一产业用电量同比增长 9.8%，贡献率为 1.2%。
- 第二产业用电量同比增长 7.3%，贡献率为 56.5%。
- 第三产业用电量同比增长 13.5%，贡献率为 23.6%。
- 城乡居民生活用电量同比增长 11.5%，贡献率为 18.7%。
行业评级：
维持“中性”的行业投资评级，主要基于火电占比高、煤炭价格高位等现实因素。
发电设备利用小时：
1-9月全国发电设备累计平均利用小时 2905小时，同比增加 94小时。
各类发电设备利用小时：
- 火电：3276小时，同比增加 158小时。
- 水电：2716小时，同比增加 42小时。
- 核电：5447小时，同比增加 68小时。
- 风电：1565小时，同比增加 178小时。
- 太阳能发电：950小时。
新增发电能力：
1-9月全国基建新增发电生产能力 7966万千瓦，同比减少 1373万千瓦。
其中，水电、火电和太阳能发电同比减少，而核电和风电略有增加。
电力市场交易电量：
1-9月全国电力市场交易电量同比增长 24.6%，占全社会用电量的 24.8%。
可再生能源电价有所下降，电力体制改革试点持续推进。
能源消费结构优化：
能源消费继续回暖，电力消费增速显著，能源结构进一步优化，弃风弃光现象明显缓解。