20180312-渤海证券-电子行业周报_政府工作报告提及集成电路_关注长期投资价值_13页_769kb

政府工作报告提及集成电路，关注长期投资价值总结

核心内容

本报告聚焦电子行业近期动态，特别强调了政府工作报告中对集成电路产业的高度关注。报告指出，集成电路已成为中国第一大进口商品，年进口额超过2000亿美元，是当前中国制造亟需弥补的短板。同时，报告分析了电子行业整体走势及子板块表现，并给出了投资建议和重点推荐股票。

主要观点

• 政策支持：集成电路被列为制造强国建设的重点产业之一，政策层面给予高度重视。
• 行业现状：集成电路产业面临较大的发展需求，但与国外相比仍有差距，尤其是制造环节。
• 投资策略：建议投资者关注结构性机会，选择业绩确定性较高的标的，进行长期价值投资。
• 子板块表现：半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造等子板块均呈现上涨趋势，但估值水平差异较大。
• 风险提示：需警惕手机销量不及预期及电子行业整体景气度下行的风险。

关键信息

行业走势与估值

• 上周行情回顾：全体A股上涨1.81%，电子行业上涨2.82%，其中半导体板块涨幅最大，达4.74%。
• 估值情况：剔除负值后，全体A股市盈率18.52倍，渤海电子板块市盈率40.32倍，估值溢价率为118%，处于历史低位。
• 子板块市盈率：
  • 半导体：64倍
  • 电子元器件：36倍
  • 光学光电子：34倍
  • 电子设备与制造：44倍

行业要闻

• 厦门获批建设国家“芯火”双创基地：厦门成为全国第七个获批该基地的城市，将推动集成电路产业生态体系建设。
• 集成电路迎来爆发期：政府工作报告将集成电路列为重点产业，显示国家对其发展的高度重视。
• 手机出货量下降：2018年2月国内手机出货量同比下降38.7%，国产品牌手机出货量下降41.3%，4G手机出货量同比下降37.0%。

重点推荐股票

• 景旺电子（603228）：增持
• 扬杰科技（300373）：增持
• 三安光电（600703）：增持
• 利亚德（300296）：增持

投资建议

建议投资者关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等相关产业链，选择业绩稳定、成长性强的标的进行长期投资。同时，需注意行业整体风险，如手机销量不及预期及电子行业景气度下行。

风险提示

• 手机销量不及预期
• 电子行业景气度下行

投资评级说明

重要公司公告

• 横店东磁：2017年营收60.10亿元，同比增长27.59%；归母净利润5.78亿元，同比增长31.02%。
• 联得装备：2017年营收4.66亿元，同比增长82.02%；归母净利润5652万元，同比增长47.07%。
• 大华股份：2017年营收188.44亿元，同比增长41.38%；归母净利润23.79亿元，同比增长30.33%。
• 联创电子：全资子公司联益光学拟投资年产2亿颗高像素手机镜头项目，总投资9.7亿元。
• 京东方A：拟投资建设重庆第6代AMOLED（柔性）生产线项目，投资总额465亿元。

总结

本报告强调集成电路作为国家重点支持的产业，具有较大的发展潜力。建议投资者关注该产业链中的优质企业，如景旺电子、扬杰科技、三安光电和利亚德。同时，需关注行业整体风险，如手机销量下降和电子行业景气度波动。