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2026年8月策略观点&金股组合总结

核心内容

2026年7月，A股市场呈现结构性分化特征，大盘价值板块表现优于成长和周期板块。AI算力、半导体存储、新能源上游等板块因业绩超预期和产业趋势明确，成为市场关注的热点。与此同时，地产链、光伏等周期行业因基本面承压，建议低配或回避。政策预期和外需韧性为市场提供了支撑，但整体风险偏好仍不高，市场进入震荡调整阶段。

主要观点

7月市场回顾

• 结构性分化加剧：大盘指数和低估值板块（如石油石化、煤炭）表现强势，而小盘股和成长、周期、消费风格明显承压。
• 市场情绪谨慎：成交额维持在20000~30000亿元区间，北向资金净流入但波动较大，市场整体处于观望状态。
• 业绩分化明显：AI算力、半导体存储、新能源上游等行业龙头公司业绩超预期，而光伏、地产链等主产业链公司业绩下滑或亏损。

8月市场前瞻

• 经济潜在增速下台阶：长期增长前景的不确定性仍压制风险偏好。
• 中期产能周期出清：部分行业（如面板、化工）因供需改善，盈利有望回升，但光伏、钢铁等行业仍处于供需失衡状态。
• 短期需求信号待明确：企业库存去化接近尾声，但主动补库意愿不强，需等待需求端信号。
• 政策与流动性支撑：货币政策宽松基调明确，财政政策需更明确信号；市场在弱现实与强预期之间博弈，预计8月震荡结构分化。

关键信息

行业配置建议

• 重点配置行业：

  • AI算力与半导体：产业趋势明确，全球资本开支强劲，业绩持续兑现。
  • 创新药：出海逻辑兑现，估值底部修复，产业催化密集。
  • 新能源上游：供给约束叠加需求韧性，价格中枢上移，盈利弹性大。
  • 部分化工：行业供需格局改善，龙头公司受益于全球供应链重构。
  • 煤炭：电煤价格合理，旺季具备支撑，煤化工盈利预期提升。
  • 大金融：银行受益于高股息和低估值，券商受益于资本市场活跃度提升和并购重组预期。

• 低配或回避行业：

  • 地产链：基本面未见底，销售和投资数据持续恶化。
  • 光伏：产能过剩问题未解决，产品价格竞争激烈。
  • 传统消费：居民消费能力和意愿偏弱，线上冲击持续。

金股组合

金股推荐理由

• 中际旭创：即将完成港股IPO，A股折价压制因素有望解除，受益于海外AI链催化。
• 盛科通信：超节点方案快速渗透，公司25.6T产品已送样，51.2T产品有望量产，订单增长明显。
• 华丰科技：国内超节点项目密集渗透，背板连接器等环节高度集中，公司长期逻辑受益。
• 协创数据：国内自持算力规模最大的算租厂商，布局Token经济，业绩兑现明确。
• 中煤能源：具备煤炭+煤化工布局，业绩确定性强，股东增持，存在修复预期。
• 科伦博泰生物：国产创新药龙头，全球临床进展顺利，具备高增长潜力。
• 百利天恒：创新药行业进入国联投主线行情，多项适应症临床进展顺利，有望改写全球指南。
• 昆仑万维：构建AI应用产品矩阵，具备AI技术底座，竞争优势显著。
• 立华股份：黄羽肉鸡行业龙头，养殖成本领先，基本面逐渐触底。
• 万辰集团：量贩零食行业景气度提升，门店加密，经营势能强劲。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响市场整体表现。
• 外需回落：对出口链企业构成压力。
• 结构极端化：市场分化加剧，风险集中。
• 政策传导不及预期：影响行业预期和资金流向。
• 信用风险事件：可能引发市场波动。
• 地缘政治与全球通胀反复：影响全球供应链和市场情绪。

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