> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 计算机行业周报总结 ## 核心内容 本周（7.20-7.24）计算机（申万）板块上涨 0.14%，沪深 300 指数上涨 2.65%，计算机板块跑输沪深 300 指数 2.51 个百分点。在申万行业中，计算机行业涨幅排名位列第 13 位。行业整体表现相对平淡，但部分个股表现突出。 ## 主要观点 ### 市场表现 - 计算机行业整体上涨 0.14%，涨幅低于市场整体。 - 本周涨幅前三名为： - 美利云（+33.58%） - 证通电子（+25.45%） - 中电鑫龙（+19.65%） - 跌幅前三名为： - 安联锐视（-38.24%） - 大恒科技（-23.16%） - \*ST 航图（-23.11%） ### 行业动态 1. **Kimi 回应质疑**：Kimi 官方否认 K3 大模型是通过蒸馏美国大模型实现的，强调其性能提升源于底层原创架构的创新。同时，针对定价问题，Kimi 表示不应将开源模型和中国大模型贴上低价标签，认为其应匹配合理商业定价。 2. **阿里云推出智能体专用型实例**：阿里云推出轻量应用服务器“智能体专用型实例”，整合 vCPU、内存、云盘、带宽与大模型 Tokens，提供从 2 核 0.5G+1 亿 Tokens 到 16 核 64G+32 亿 Tokens 的 9 款规格，满足不同开发者和企业需求。 3. **智谱AI建设国产算力中心**：智谱AI已完成 1GW 级国产 AI 算力数据中心建设，全部采用国产芯片，并收购了中科加禾，强化了算力释放能力。 4. **AMD AI 服务器 Helios 全面投产**：AMD CEO 苏姿丰表示，第二代 AI 服务器 Helios 已全面投产，预计三季度末出货，目标抢占英伟达市场份额。 5. **月之暗面 Kimi 计划融资 500 亿美元**：月之暗面计划于 8 月启动上市前最后一轮融资，目标估值为投前 500 亿美元，此前已完成 315 亿美元估值的一轮融资。 6. **英特尔营收增长显著**：英特尔第二季度营收达 161 亿美元，同比增长 25%，其中数据中心业务收入增长 59%，成为增长最快的核心业务。公司预计未来将继续受益于 AI 带动的算力需求。 ## 关键信息 - **行业趋势**：AI 算力需求持续增长，推动数据中心业务扩张。 - **国产替代**：多家企业强调国产 AI 模型和芯片的自主研发能力，避免被质疑为“蒸馏”美国模型。 - **投资机会**：AI 算力、数据中心、智能体相关技术成为重点投资方向。 - **市场预期**：未来 6 个月内，行业评级为“看好”，预期行业指数优于市场指数 5% 以上。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期； - 技术发展不及预期； - 市场竞争加剧。 ## 投资评级定义 | 公司评级 | 定义 | |----------|------| | 强烈推荐 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 | | 推荐 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% | | 中性 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 | | 卖出 | 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 | | 行业评级 | 定义 | |----------|------| | 看好 | 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 | | 中性 | 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 | | 看淡 | 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 | ## 免责声明 - 本报告由分析师钟哲元撰写，具有证券投资咨询执业资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 未经国新证券书面授权，不得以任何形式发布、复制或传播本报告内容。 ## 机构信息 - **国新证券股份有限公司** - 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层（100020） - 传真：010-85556155 - 网址：www.crsec.com.cn ## 总结 本周计算机行业整体表现平淡，但部分企业如阿里云、智谱AI、英特尔等在 AI 算力和数据中心领域取得重要进展，凸显行业增长潜力。同时，Kimi 针对市场质疑做出回应，强调国产 AI 模型的自主研发能力和合理定价策略。建议关注 AI 算力、智能体、数据中心等投资机会，但需注意政策、技术及市场竞争等潜在风险。