20210128-太平洋-投资策略报告_2021年2月金股组合_4页_854kb

2021年2月金股组合总结

核心观点

2021年2月，市场仍存在“春季躁动”的机会。尽管短期国内货币政策趋紧，旨在修正市场超宽松预期，但整体仍保持“不急转弯”态势，为市场提供一定支撑。国内疫情反复削弱了一季度经济预期，但年后正常开工复工仍需货币政策支持。随着流动性预期的修正，2月具备布局春季躁动的契机。

中期来看，机构化趋势有望加速，资本市场改革推动权益基金发展，新发基金仍能为市场注入活力。国内经济持续复苏，结构上呈现制造业改善明显、服务型消费待修复的特点，“内循环”顺周期仍有增长空间。弱美元背景下，外资持续流入A股，对市场形成支撑。

配置建议

建议采取平衡配置策略，重点关注以下四类行业和个股：

1. 受益经济复苏且低估值的品种：

   • 银行：招商银行
   • 非银：中国平安

2. 受益出口驱动且补库存的中游制造：

   • 化工：卫星石化
   • 有色：未具体列出
   • 机械：三一重工

3. “科技内循环”：

   • 电子：斯迪克
   • 通信：移远通信
   • 计算机：用友网络

4. “消费内循环”：

   • 可选消费：稳健医疗（医疗+消费双轮驱动）

金股组合及基本面逻辑

各行业看好逻辑

• 银行：招商银行是银行股中的“茅台”，负债端优势明显，资产质量优异，业绩拐点已现。
• 非银：中国平安在后疫情阶段基本面有望明显改善，当前估值处于低位。
• 建材：中国巨石受益于电子纱价格大幅上涨，行业景气度持续提升。
• 化工：卫星石化丙烯产业链利润有保障，乙烯产业链投产在即，顺周期成长空间大。
• 建筑：天铁股份作为城轨新基建龙头，受益于轨交减振降噪需求扩张，同时布局新能源氯化锂和房屋减隔震业务。
• 机械：三一重工作为工程机械龙头企业，基本面强劲，强者恒强。
• 电子：斯迪克在本土化替代趋势下成长空间明确，产品广泛应用于消费电子、新能源等领域，具备替代海外巨头的潜力。
• 通信：移远通信受益于工信部发放eSIM牌照、运营商加大物联网采购，且为特斯拉独家供应商。
• 计算机：用友网络的Yonbip平台有望成为云业务增长新引擎，云计算行业处于景气周期。
• 纺服：稳健医疗凭借疫情带来的防疫及医用防护产品销量增长，医疗与消费板块协同发力，具备长期投资价值。

风险提示

• 货币政策收紧：若政策进一步收紧，可能对市场流动性产生压力。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

机构信息

• 太平洋证券
• PACIFIC SECURITIES
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 经营证券业务许可证编号：13480000

重要声明

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