20210804-光大证券-工程机械行业近期上涨行情点评_政治局会议提升信心_板块反弹行情一触即发_2页_365kb

行业研究总结：工程机械行业近期上涨行情点评

核心内容

近期，工程机械行业迎来反弹行情，主要受政治局会议释放的积极信号影响，预计基建投资将有所复苏，带动工程机械需求增长。同时，海外出口保持高速增长，行业具备长期成长空间。分析师认为，板块估值已反映悲观预期，当前是布局优质龙头企业的良好时机。

主要观点

• 政治局会议提振信心：会议指出经济恢复仍不稳固、不均衡，强调财政发力将持续至明年，以平滑经济波动并发挥稳增长作用。此举为基建投资提供支撑，进而拉动工程机械需求。
• 专项债发行提速：预计年内已下达的专项债额度将发行完毕，后续发行有望加快，以实现年底和明年初形成实物工作量的目标。专项债投向基建比重可能高于去年同期，为工程机械行业带来利好。
• 纠正运动式“减碳”：政策提出要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，合理压降产能，稳定价格预期。这有助于缓解原材料价格波动，改善工程机械行业利润率。
• 海外出口持续增长：根据工程机械协会数据，2021年上半年我国挖掘机出口量同比增长107.4%，其中3-6月连续四个月增速超100%。海外市场的高性价比、高服务效率和强客户粘性，使出口进入高速增长阶段。
• 维持买入评级：机械行业整体维持“买入”评级，工程机械板块龙头公司被重点推荐，认为其具备较好的增长潜力和估值优势。

关键信息

行业及公司推荐

• 三一重工（600031.SH）：股价28.76元，预计2021年EPS为2.35元，PE为12倍，投资评级“买入”。
• 中联重科（000157.SZ / 1157.HK）：股价分别为8.47元和6.36港元，预计2021年EPS为1.08元，PE为8倍和6倍，投资评级“买入”。
• 徐工机械（000425.SZ）：股价6.31元，预计2021年EPS为0.75元，PE为8倍，投资评级“买入”。
• 恒立液压（601100.SH）：股价110.98元，预计2021年EPS为2.35元，PE为47倍，投资评级“增持”。
• 艾迪精密（603638.SH）：股价40.05元，预计2021年EPS为1.23元，PE为33倍，投资评级“增持”。

风险提示

• 基建投资低于预期
• 原材料价格波动
• 疫情反弹
• 海外市场拓展不及预期

估值方法的局限性

本报告所采用的分析和估值方法基于特定假设，不同假设可能导致结果差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。

作者信息

• 分析师：王锐
  执业证书编号：S0930517050004
  联系方式：010-56513153 / wangrui3@ebscn.com

• 分析师：陈佳宁
  执业证书编号：S0930512120001
  联系方式：021-52523851 / chenjianing@ebscn.com

资料来源

• Wind
• 光大证券研究所预测
• 股价数据时间为2021-08-03
• 汇率按1HKD=0.83135CNY换算

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