20241029-中诚信国际-2024年前三季度跟踪评级调整报告_信用债评级调整新动向与关注点_10页_796kb

中诚信国际：2024年前三季度信用债市场分析报告

中诚信国际研究院的最新报告指出，2024年前三季度信用债市场信用风险明显上升，主要等级稳定性良好，但跨级调整改善，评级下调数量反超上调。本报告总结了六大新变化和四大需关注的风险点。

【跟踪评级调整新变化】

1. AA及以上等级主体稳定性强，调降集中在A级以下企业。1-9月调降119次，同比增4次；调降案例中民企占比七成，行业集中于产能过剩领域。
2. 可转债成为调降重灾区：因股价下跌、治理缺陷、债务压力等因素，2024年可转债主体调降56次，同比增65%。
3. 城投平台信用风险未缓解：弱区域平台债务压力未改善，贵州的基投企业面临兑付风险。

【四类风险预警】

1. 产过剩行业流动性风险：钢铁、化工等行业企业去化压力大，高债务企业短期偿债能力恶化。
2. 房企风险外溢影响：上下游企业面临回款困难，需警惕地产风险传导至产业链。
3. 可转债违约风险上升：年内首次发生可转债实质性违约，应密切关注已出险发行人的债务兑付情况。
4. 弱区域城投平台债务风险：中小城投企业业务可持续性差，地方政府支持力度有限，兑付风险上升。

中诚信认为，在经济修复缓慢的背景下，需重点关注信用资质弱的主体，并密切跟踪可转债及城投企业信用风险变化。