20220927-中诚信国际-信用风险监测周报_18如意01_回售本息违约_莱芜钢铁被列入信用评级观察名单_17页_797kb

债券市场负面事件与信用风险监测总结

核心内容

本总结涵盖2022年9月期间债券市场出现的违约及信用评级调整情况，重点分析了“18如意01”回售本息违约事件、上海世茂股份有限公司债券展期、莱芜钢铁被列入信用评级观察名单，以及多个主体的债券隐含评级变动情况。同时，总结了高流动性风险主体及隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券情况。

主要观点

1. “18如意01”回售本息违约

   • 山东如意科技集团有限公司未能兑付“18如意01”回售本息，构成实质性违约。
   • 此前该债券已于2020年和2021年发生违约。
   • 公司经营状况恶化，2020年违约后营业利润同比降幅接近一倍，债务压力较大，截至2021年9月末，有息债务规模接近280亿元，而货币资金不足20亿元。
   • 公司尚有“18如意01”存续，预计继续违约风险较高。

2. “20世茂G2”兑付展期

   • 上海世茂股份有限公司将“20世茂G2”本金兑付日从2022年9月24日顺延至2024年9月24日。
   • 公司主营业务为房地产销售与租赁，土地储备集中在一二线城市。
   • 2021年下半年以来，公司销售遇冷，营收和净利润同比下降。
   • 公司有息债务规模增加，货币资金覆盖率低，面临较大偿债压力。

3. 莱芜钢铁被列入信用评级观察名单

   • 莱芜钢铁因8家子公司不再纳入合并报表范围，导致公司财务指标大幅下降。
   • 与山东国资委和中国宝武钢铁集团的战略重组，导致公司业务结构发生重大变化。
   • 远东资信维持莱芜钢铁主体及“21莱钢Y1”、“21莱钢Y2”债项信用等级为AAA，并将其列入信用评级观察名单。

4. “20闽交运MTN001”债项信用等级上调至AAA

   • 福建省交通运输集团有限公司的“20闽交运MTN001”因新增担保，信用等级由AA+上调至AAA。
   • 担保人为福建省港口集团有限责任公司，主体信用等级为AAA，提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。

5. 高流动性风险主体监测

   • 上周高流动性风险的信用债发行人共24家，涉及多个行业，包括基础设施投融资、电子、化工、建筑等。
   • 具体包括三环集团、雪松实业集团、山东银鹰化纤、苏宁电器集团等。

6. 隐含评级变动

   • 上周隐含评级低于前一周隐含评级，且低于外部评级超过3个子级的个券共64支，涉及25家主体。
   • 隐含评级低于外部评级4个子级（含）以上的个券共703支，涉及200家主体。

关键信息

1. “18如意01”回售本息违约事件

2. 上海世茂股份有限公司债券展期

3. 隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券

总结

上述事件表明，部分企业面临较大的债务压力和经营风险，导致债券违约和信用评级下调。同时，一些企业通过新增担保等方式改善信用状况，提高债项评级。整体来看，债券市场风险持续存在，需密切关注高流动性风险主体和隐含评级与外部评级差异较大的债券，以评估潜在违约风险。