20150323-华泰证券-机械行业_周度观点-_一路一带_实质性推进_智能制造空间巨大_12页_660kb

行业研究/行业周报总结

一、行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 综合：增持（维持）

二、核心投资方向

1. 工业4.0

• 背景：国家将“中国制造2025”上升为国家战略，推动制造业智能化升级。
• 政策支持：财政贴息、加速折旧等措施助力传统产业升级。
• 受益领域：智能机器人、自动化控制系统。
• 推荐公司：海得控制、华昌达、巨星科技。

2. “一路一带”

• 背景：政策推进加快，对冲国内制造过剩。
• 投资逻辑：扩大出口信用保险规模，拓宽外汇运用渠道，推动铁路、工程机械出口。
• 推荐公司：厦工股份。
• 关注公司：达刚路机。

3. 国内铁路建设

• 投资规模：2015年总投资8000亿以上，新投产里程8000公里以上。
• 重点领域：核心部件国产化、检测及后市场维护。
• 推荐公司：神州高铁。
• 关注公司：永贵电器、辉煌科技、世纪瑞尔、众合科技。

4. 通用航空

• 政策支持：政策力度持续加大，2015年或为通航产业启动元年。
• 受益公司：威海广泰。

5. 水利及水处理投资

• 投资规模：今年再开工27个项目，重大水利工程投资超8000亿元。
• 受益领域：污水泵及大泵业务。
• 推荐公司：南方泵业。
• 关注公司：宝馨科技。

6. 能源生产和消费革命

• 重点方向：非常规天然气开发（页岩气、煤层气）。
• 政策趋势：民用气阶梯计价或于2015年底完成，智能气表进入爆发期。
• 推荐公司：金卡股份。
• 关注公司：丹甫股份。

7. 冷链设备

• 受益因素：电商投资及居民消费水平提升。
• 推荐公司：雪人股份、汉钟精机。

8. 国企改革

• 行业背景：机械制造业国企数量众多，经营效率改善空间大。
• 推荐公司：大冷股份。

三、重点公司分析

海得控制

• 核心优势：提供智慧工厂整体解决方案，受益军工信息安全。
• 业绩预测：2015-2016年净利润约1.1、2.2亿元，PE约46、32倍。
• 投资建议：买入。

华昌达

• 核心优势：汽车制造自动化集成业务布局合理，协同效益显著。
• 业绩预测：2015-2016年净利润约2.0、2.9亿元，PE约46、35倍。
• 投资建议：买入。

巨星科技

• 核心优势：智能工具和服务机器人业务放量，外延并购预期强。
• 业绩预测：2015-2016年净利润约7、9亿元，PE约25、19倍。
• 投资建议：买入。

神州高铁

• 核心优势：受益高铁网络加密及存量运维需求，拓展海外市场。
• 业绩预测：2015年净利润4亿元，15-18年复合增速50%。
• 投资建议：买入。

大冷股份

• 核心优势：大连国企改革先行者，获高新技术企业认定，享受15%税率优惠。
• 业绩预测：2015-2016年净利润约0.8-0.9亿元，EPS约0.33、0.43元，PE约34、26倍。
• 投资建议：增持。

日发精机

• 核心优势：先发优势，全面切入航空装备产业，成为中航集团复材加工设备合格供应商。
• 业绩预测：2015-2016年收入约10、14亿元，净利润约1.2、2.1亿元，PE约67、38倍。
• 投资建议：买入。

雪人股份

• 核心优势：冷链物流订单超预期，膨胀发电业务快速推进。
• 投资建议：推荐。

南方泵业

• 核心优势：打造绿色水动力专家，受益PPP模式及环保政策。
• 业绩预测：2015-2016年净利润约2.7、3.5亿元，EPS约1.03、1.35元，PE约25、19倍。
• 投资建议：买入。

厦工股份

• 核心优势：兼具国企改革预期及出口空间，受益“一路一带”战略。
• 投资建议：推荐。

四、其他重点公司动态

大连三垒

• 核心优势：受益水利投资及城市管网改造，五轴联动加工中心首次销售。
• 业绩预测：2015年净利润0.8-0.9亿元，未来三年主业增速约30%。
• 投资建议：推荐。

森远股份

• 核心优势：积极推广PPP模式，布局城市基础设施后市场。
• 看点：军用除雪设备，预计2015年实现供货。
• 投资建议：推荐。

聚龙股份

• 核心优势：现金外包业务进展顺利，金融外包综合解决方案提供商。
• 业绩预测：2015年利润增速不低于30%。
• 投资建议：推荐。

五、投资建议汇总

• 重点推荐公司：海得控制、华昌达、神州高铁、南方泵业、巨星科技、大冷股份、雪人股份、汉钟精机、厦工股份。
• 关注公司：宝馨科技、永贵电器、辉煌科技、世纪瑞尔、众合科技、达刚路机、丹甫股份。

六、免责申明

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