20240423-东吴证券-电连技术-300679.SZ-2023年报_2024一季报点评_24Q1业绩超预期_消费电子+汽车业务迎业绩高增拐点_3页_461kb

电连技术（300679）2023年报&2024一季报点评

核心观点

公司发布2023年年报和2024年一季报。2024Q1业绩表现超预期增长，汽车连接器业务增长显著带动净利润大幅提升。公司在消费电子和汽车两大业务领域迎来高速增长拐点，维持“买入”评级。

业绩亮点

1. 2024Q1业绩超预期：公司2024Q1实现营收104亿（+69%），归母净利润162亿元（+244%），扣非净利润151亿（+252%），业绩超出市场预期。
2. 汽车连接器业务高速增长：2023年汽车连接器营收823亿元，同比增长60%；2024年有望继续保持增长。
3. 消费电子复苏与新产品突破：射频连接器产品进入安卓头部终端，消费电子业务受益行业回暖，BTB产品有望在2024年贡献新增长。

业务分析

1. 汽车业务：
   • 公司是汽车高频高速连接器龙头企业，产品覆盖比亚迪、华为等客户。
   • 高阶智驾车型需求加速，以问界为代表的新势力销量月度第一。
   • 工信部数据显示，2024Q1奇瑞销量同比增长60%，推动传统车企客户放量。
2. 消费电子业务：
   • 射频连接器产品已进入HOVM、传音等核心安卓终端供应链。
   • 全球智能手机出货量24Q1增长78%，公司消费电子产品出货量持续增加。
   • BTB产品预计在核心客户端进一步扩大用量，叠加5G毫米波逐步落地，打开长期需求空间。

投资建议

公司将2024/2025年归母净利润预测从61/87亿上调至70/95亿，新增2026年预测118亿。目标PE分别为25/18/15倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 消费电子市场需求不及预期；
• 自动驾驶及新能源汽车销量波动；
• 行业竞争加剧。

财务摘要（关键数据）

• 2023年营收313亿（+5%），净利润356亿元（-20%）。
• 2024Q1净利润增速达244%，环比大增。
• 估值方面，2024年PE 25倍，行业位置优势明显。

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