20141221-光大证券-纺织和服装_2014年我国棉花产量616_万吨,同比下降2.2__11页_1mb
报告摘要
2014年我国棉花产量及行业总结
核心内容
2014年，我国棉花产量为616.1万吨，同比下降2.2%。全国棉花播种面积为4219.1千公顷，同比下降2.9%。其中，新疆棉花播种面积同比增长13.7%，成为全国棉花单产上升的主要原因。尽管新疆棉花因自然灾害和虫害导致单产略有下降，但其播种面积的增加带动了产量增长4.5%。全国棉花单产为每公顷1460.3公斤，较2013年提高0.7%。
主要观点
- 棉花产量下降：2014年棉花产量下降主要由于全国播种面积减少，特别是除新疆外的其他地区播种面积大幅下降13.8%。
- 新疆表现突出：新疆棉花产量占全国的59.7%，播种面积占比从39.5%提升至46.3%，带动全国单产上升。
- 纺织服装板块表现：上周纺织服装板块整体下跌0.57%，其中纺织板块下跌2.08%，服装板块上涨0.84%。个股表现分化，百圆裤业、际华集团、浔兴股份涨幅居前，而*ST三毛、内蒙发展、维科精华跌幅较大。
- 行业动态：多家上市公司在2014年进行资本运作，如星期六参股亿动非凡，贵人鸟与中欧盛世成立合资公司，搜于特进行多笔投资，华孚色纺子公司获得拆迁补偿等。
- 品牌与市场动态：H&M 11月销售增长10%，超出市场预期。Nike二季度订单增长低于预期，但净利润上涨23%。Puma可能被出售，市场估值约为25亿欧元。
关键信息
棉花产量与面积
- 2014年全国棉花产量：616.1万吨（123.2亿斤），同比减少2.2%。
- 2014年全国棉花播种面积：4219.1千公顷（6328.6万亩），同比减少2.9%。
- 新疆棉花播种面积：增加235.1千公顷（352.6万亩），增长13.7%。
- 新疆棉花产量：367.7万吨（73.5亿斤），增长4.5%。
- 其他地区棉花产量：248.4万吨（49.7亿斤），同比减少10.7%。
个股表现
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涨幅前五名：
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跌幅前五名：
行业动态
- 李宁集团融资：李宁计划通过公开发售筹集约15.18亿至16.95亿港元，用于补充运营资金和优化资本结构。
- Puma出售传闻：法国Kering集团可能出售Puma，市场估值约25亿欧元。
- Nike ACG回归：Nike宣布其多功能户外系列ACG将回归，推出全新Logo。
- H&M销售增长：11月全球销售增长10%，四季度收入超出预期。
上市公司动态
- 江苏旷达：与地方政府合作，签署项目意向协议。
- 报喜鸟：大股东转让部分股票，吴志泽成为第一大股东。
- 星期六：参股亿动非凡15%股权。
- 贵人鸟：与中欧盛世成立上海贵欧投资有限公司，推动体育产业整合。
- 罗莱家纺：设立全资子公司提升品牌管理。
- 华孚色纺：子公司获得拆迁补偿3929万元。
- 搜于特：进行多笔投资，包括入股云商微店、欧芮儿等。
行业数据
- 328级棉现货：13628元/吨，周跌幅0.10%
- 美棉CotlookA：69.35美分/磅，周涨幅1.09%
- 粘胶短纤：11650元/吨，周跌幅0.17%
- 涤纶短纤：7687元/吨，周跌幅3.35%
- 长绒棉：27600元/吨，周跌幅0.36%
- 内外棉价差：-72元/吨，周跌幅1.37%
重点上市公司财务表现
| 公司 | 收入（亿元） | 收入同比% | 净利润（亿元） | 净利润同比% | 每股收益（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 森马服饰 | 72.94 | 3.26 | 9.06 | 18.56 | 1.35 |
| 搜于特 | 17.37 | 7.77 | 2.74 | 0.56 | 0.63 |
| 美邦服饰 | 78.89 | -17.03 | 4.05 | -52.27 | 0.40 |
| 七匹狼 | 27.73 | -20.23 | 3.79 | -32.44 | 0.50 |
| 希努尔 | 12.59 | 6.76 | 0.71 | -48.95 | 0.22 |
| 报喜鸟 | 20.18 | -10.46 | 1.61 | -66.35 | 0.27 |
| 罗莱家纺 | 25.24 | -7.37 | 3.32 | -13.07 | 1.18 |
| 富安娜 | 18.64 | 4.89 | 3.15 | 21 | 0.98 |
| 梦洁家纺 | 9.71 | -16.56 | 0.58 | 14 | 0.19 |
| 华孚色纺 | 62.4 | 8.86 | 2.00 | 120.72 | 0.25 |
重点上市公司盈利预测及估值
| 证券代码 | 证券简称 | EPS（元/股） | PE | 现价（元） | 三年复合增长率 | PEG |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 002612.SZ | 朗姿股份 | 1.17, 0.70, 0.73 | 35, 33, 29 | 23.99 | -12% | -2.99 |
| 002269.SZ | 美邦服饰 | 0.40, 0.24, 0.30 | 30, 26, 23 | 11.90 | -2% | -4.76 |
| 002563.SZ | 森马服饰 | 1.35, 1.64, 2.01 | 27, 22, 18 | 36.35 | 22% | 1.03 |
| 002503.SZ | 搜于特 | 0.53, 0.30, 0.32 | 37, 64, 60 | 19.45 | -13% | -4.98 |
| 002293.SZ | 罗莱家纺 | 1.18, 1.39, 1.62 | 22, 19, 16 | 26.45 | 17% | 1.13 |
| 002042.SZ | 华孚色纺 | 0.24, 0.30, 0.35 | 24, 19, 16 | 5.68 | 20% | 0.95 |
行业与市场分析
- 分析师团队：李婕和唐爽爽为本报告撰写者，具备丰富的行业研究经验。
- 评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出等，基于未来6-12个月投资收益与市场基准指数的比较。
- 投资建议：近期多次发布“增持”建议，但需注意报告中的分析假设及局限性。
其他信息
- 光大证券：作为报告发布机构，提供全面的证券研究报告及相关服务，提醒投资者注意潜在利益冲突和投资风险。
总结：2014年我国棉花产量下降，主要由于播种面积减少，但新疆因面积增加和单产提升，成为产量增长的主要动力。纺织服装板块整体表现不佳，个股分化明显。多家公司进行资本运作和战略合作，以应对市场变化。Nike和H&M表现相对稳健，Puma可能被出售。行业分析师对市场保持积极态度，但需谨慎对待投资建议和相关数据。
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