20211204-中泰证券-钢铁行业周报_需求阶段性修复_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

行业概况

• 上市公司数量：32家
• 行业总市值：976,528百万元
• 行业流通市值：810,845百万元

投资策略

• 本周钢铁板块上涨0.55%，跑赢沪深300指数40.15个百分点。
• 钢铁需求出现阶段性改善，螺纹钢周度表观需求同比降幅收窄至10%以内。
• 建筑钢日均成交同比降幅也明显收窄，部分停工项目因地产融资边际放松得以延续。
• 供应端河北地区限电政策影响明显，供需关系推动钢价反弹。
• 钢价和铁矿石价格前期跌幅巨大，反弹属于超跌修复，预测空间和时间难度较大。
• 建议关注成长型新材料类行业，重点公司包括甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。

主要观点

市场回顾

• 本周市场表现：上证综指上涨1.22%，沪深300上涨0.84%，申万钢铁板块上涨0.55%。
• 钢铁价格走势：
  • 螺纹钢主力合约收盘价4598元/吨，周环比上涨5.19%。
  • 热轧卷板主力合约收盘价4769元/吨，周环比上涨5.00%。
  • 铁矿石主力合约收盘价597.0元/吨，周环比上涨3.74%。

基本面跟踪

• 成交回升：全国建筑钢材周平均成交量为18.49万吨，环比增加0.17万吨。
• 库存下降：五大品种社会库存994.7万吨，环比减少39.0万吨。
• 电炉情况：
  • 全国和唐山钢厂高炉开工率分别为47.79%和46.03%，环比下降0.41PCT和0.80PCT。
  • 全国和唐山钢厂高炉产能利用率分别为62.56%和59.83%，环比下降0.59PCT和3.43PCT。
  • 71家电弧炉开工率47.16%，环比下降2.97PCT；产能利用率48.55%，环比下降5.02PCT。
• 钢价小幅回升：Myspic综合钢价指数周环比上涨0.06%，其中板材上涨0.27%，长材微跌0.11%。
• 矿价窄幅震荡：Platts62%铁矿石价格为98.35美元/吨，周环比上涨1.7美元/吨；高低品价差收窄。
• 盈利回弹显著：主流钢种盈利小幅修复，热轧卷板毛利率增至19.63%，冷轧板增至15.11%，螺纹钢增至23.14%，中厚板增至20.53%。

关键信息

钢铁价格

• 螺纹钢：上海4810元/吨，周环比上涨0.21%。
• 热轧卷板：上海4800元/吨，周环比上涨0.42%。
• 铁矿石：Platts62%98.35美元/吨，周环比上涨3.74%。
• 冶金焦：天津准一冶金焦2710元/吨，周环比持平。
• 废钢：张家港2850元/吨，周环比上涨40元/吨。

铁矿石供需情况

• 澳洲至中国发货量1287.1万吨，环比减少205万吨，降幅13.74%。
• 巴西发货量701.8万吨，环比减少6.1万吨。
• 中国北方到港量796.9万吨，环比减少330.3万吨，降幅29.30%。
• 铁矿石港口库存15456.93万吨，环比增加205.46万吨，增幅1.35%。
• 钢厂进口矿库存天数为30天，环比增加3天。

行业数据

• 1-10月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额4069.1亿元，同比增长132%。
• 11月钢铁流通业PMI指数为46.6%，环比下降2.3个百分点，显示行业景气度持续回落。

重点公司表现

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压。
• 供给端压力：供给端压力持续增加，可能影响价格走势。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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