20240818-创元期货-镍_不锈钢周报_海外宏观来回摆动_镍价弱基本面依旧维持震荡_14页_1mb

镍&不锈钢周报分析总结

市场概况

本周镍价维持震荡区间（126-131万/吨），市场交易逻辑转为海外软着陆预期，有色金属板块整体反弹，但板块内部分化明显。基本面偏弱的镍维持宽幅震荡，需关注印尼镍矿政策变化。

供应端

• 印尼冰镍产量环比下降，精炼镍国内排产小幅回落
• 印尼雨季影响镍矿运输，内贸价格周环比上涨7美金/湿吨
• NPI产能周期见顶回落，印尼政府暂停RKEF新建项目传闻强化空头逻辑

需求端

不锈钢产量环比增长，但废钢采购量分化；新能源领域三元材料及前驱体排产均环比上升，但净出口情况需关注

库存与价差

• 精炼镍社会库存周环比增3%，内外库调整结束内减外增格局
• 价差方面，NI/304冷轧和304/NPI等价差结构变化反映供需边际调整

风险提示

1. 电积镍投产进度滞后
2. 新能源消费提振超预期
3. 海外宏观数据波动加剧
4. 印尼镍矿出口政策变化