20230715-财通证券-拓普集团-601689.SH-H1业绩预告同比高增长_平台化战略持续推进_3页_836kb

拓普集团（601689）H1业绩预告及平台化战略分析

核心观点

维持“买入”评级，H1业绩高增长。核心观点包括：平台化战略推进，Tier05级商机增长，人形机器人业务拓展。

核心数据

H1业绩预告:营收895~935亿(+317~376%)，归母净利105~112亿(+484~582%)，扣非净利98~105亿(+437~539%)；Q2业绩环比大幅增长，单季净利润同比增速超800%。

业绩亮点

• 平台化战略:轻量化底盘、NVH声学套组竞争力提升，八大产品线梯次发展；单车配套价值提升至1万以上（部分车型达2万元），客户合作关系深化。
• 智能制造推进:精益生产与汇兑收益贡献显著，无人驾驶执行器、IBS/EPS等量产项目保障增长。
• 人形机器人布局:运动执行器（电机、电控、减速器）样品获认可，成为新业务增长潜力点。

投资建议与风险

推荐买入，2023-2025年净利润预测分别为235.6亿、312.3亿、421.3亿（对应PE为34.95、26.36、19.54倍）。
发行人 风险提示：汽车市场竞争加剧、客户销量不及预期、宏观经济下行。

关键动态与部署

• 新品量产及配套价值提升推动业绩增长；人形机器人核心部件进展顺利。