市场策略报告：首席周观点，看多股市，尤其港股-20211212-首创证券-17页_684kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2021年12月12日发布的首席周观点，整体对股市持“看多”态度，尤其看好港股。同时，对多个行业进行了深入分析，包括电子、汽车、计算机、房地产、机械、家电、医药、传媒、公用事业、轻工与纺织服装、建材等，分别从行业动态、政策影响、市场趋势、投资建议等方面进行了详尽分析。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策维稳：政治局会议和中央经济工作会议明确“稳”和“不折腾”的政策导向，降低市场对经济硬着陆的担忧，提升市场风险偏好。
• 股市修复：A股和港股均有修复空间，但港股因前期跌幅较大，反弹潜力更大。
• 债市震荡：国债收益率可能维持低位震荡，政策支持对经济和股市形成明显支撑。

电子行业

• 力积电复盘：力积电于2021年12月重返台湾证券交易所上市，计划未来10年投资2,780亿新台币建立12吋晶圆生产基地，受益于车规芯片需求旺盛。
• 行业表现：电子板块年初至今涨幅18.78%，跑赢大盘。细分行业中，安防、面板、光学光电等涨幅较大。
• 投资建议：关注功率半导体公司如斯达半导、宏微科技、士兰微等。

汽车行业

• 车市回暖：11月车市批发和零售环比分别上涨9.2%和4.9%，新能源车和出口增长趋势持续。
• 库存恢复：经销商库存系数连续两个月回升，补库加速，需求有望逐步释放。
• 投资建议：推荐整车企业如长安汽车、比亚迪、上汽集团，以及汽车电子供应商如伯特利、拓普集团、德赛西威等。

计算机行业

• 行业展望：2022年计算机行业需求有望恢复，但板块间仍存在分化。
• 推荐标的：分三类推荐，包括下游需求景气标的（如朗新科技、中科创达）、政策催化需求反转标的（如国新健康、360）、估值合理的白马龙头（如恒生电子、明源云、用友网络等）。
• 政策支持：DRG/DIP医保支付方式改革、数据安全法等政策推动板块增长。

房地产行业

• 政策转向：中央经济工作会议释放积极信号，推动房地产市场修复，支持商品房和保障性住房建设。
• 融资改善：央行降准释放1.2万亿元资金，部分房企融资政策有所放宽，如保利、金地、招商蛇口等。
• 投资建议：推荐财务稳健的房企如万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展等。

机械行业

• 动力电池增长：2021年11月动力电池产量和装车量均创新高，锂电池厂商持续扩产。
• 设备受益：核心锂电设备商受益，国产化率超90%，推荐先导智能、杭可科技、利元亨等。

家电行业

• 地产政策缓和：地产托底政策释放，推动家电板块复苏，估值处于低位。
• 农村市场潜力：家电更新需求大于新增需求，预计乡村更换需求中冰箱>洗衣机>空调，新增需求中烟机灶具>空调。
• 投资建议：推荐海尔智家、美的集团、老板电器、公牛集团等。

医药行业

• 新冠特效药进展：腾盛博药、开拓药业、君实生物等在新冠治疗药物研发方面取得突破。
• 技术路线：主要分为抑制病毒复制、阻断病毒进入细胞、调节人体免疫系统三类。
• 投资建议：关注腾盛博药、开拓药业、君实生物等。

传媒行业

• 手游市场增长：全球手游市场稳健增长，中国出海游戏表现突出。
• 品牌出海：腾讯推出Level Infinite品牌，加强海外布局。
• 投资建议：推荐完美世界、吉比特、心动公司等游戏公司，以及分众传媒、蓝色光标、天下秀等广告营销企业。

公用事业行业

• 分时电价政策：多地出台政策完善分时电价机制，引导用户削峰填谷，促进新能源消纳。
• 投资建议：推荐华能水电、川投能源、长江电力、大唐新能源等公司。

轻工与纺织服装行业

• 国潮趋势：国潮兴起背后是制造业升级，Z世代成为国潮消费主力。
• 品牌策略：安踏、李宁等品牌通过国潮设计提升市场吸引力。
• 投资建议：关注家具下乡政策带来的机会，推荐顾家家居、喜临门、欧派家居等。

建材行业

• 政策利好：中央经济工作会议强调稳增长，基建和地产下游建材需求有望释放。
• 估值修复：建材行业因成本和需求压力，估值受创，但政策改善带来修复机会。
• 投资建议：推荐关注建材企业如海螺水泥、万华化学等。

投资建议汇总

风险提示

• 电子行业：研发不及预期、国产替代不及预期、下游需求不及预期。
• 汽车行业：缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期、汽车智能化产业进程不及预期。
• 计算机行业：DRG/DIP推进不及预期、网安支持不及预期。
• 房地产行业：房地产税试点、市场系统性风险。
• 医药行业：临床试验进度、政策不确定性。
• 传媒行业：新冠疫情防控、国内监管政策、海外互联网市场政策。
• 公用事业行业：电价政策执行力度、新能源发展不确定性。
• 轻工与纺服行业：原材料价格波动、终端需求萎靡、汇率波动。
• 建材行业：原材料价格波动、需求恢复不及预期。

总结

整体来看，2021年12月市场环境较为乐观，政策维稳与行业利好共同推动股市，尤其是港股的反弹空间较大。多个行业在政策支持下迎来修复机会，如房地产、建材、家电等。电子、汽车、计算机等行业在技术升级和需求增长的推动下保持高景气度，医药行业在新冠治疗药物研发方面取得突破。国潮趋势带动轻工与纺服行业增长，传媒行业因全球手游市场稳健增长和品牌出海策略表现亮眼。投资建议覆盖多个领域，强调关注政策驱动型行业及具备增长潜力的龙头公司。