20211212-首创证券-市场策略报告_首席周观点_看多股市_尤其港股_17页_1mb

首席周观点总结

核心内容概览

本报告为2021年12月12日发布的市场策略报告，整体观点为看多股市，尤其看好港股。报告涵盖宏观经济、电子、汽车、计算机、房地产、机械、家电、医药、传媒、公用事业、轻工与纺织服装、建材等多个行业，分析了行业趋势、政策动向及投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策维稳意图明确：政治局会议和中央经济工作会议释放出积极信号，强调“稳增长”和“不折腾”，降低了市场对经济硬着陆的担忧，提升了市场风险偏好。
• 股市修复预期增强：A股和港股均有望受益于政策支持，但港股因前期跌幅较大，反弹空间更大。
• 债市表现中性：国债收益率可能在当前点位保持低位震荡。

电子行业

• 力积电重返上市：公司转型为专业晶圆代工厂，计划未来十年投资2,780亿新台币建设12吋晶圆厂，受益于汽车电子需求增长。
• 车规芯片需求旺盛：力积电铜锣厂产能已基本被客户包走，显示汽车电子市场强劲。
• 行业表现分化：电子板块年初至今涨幅显著，但近期弱于大盘，建议关注功率半导体及估值合理的白马股。

汽车行业

• 车市回暖：11月批售和零售数据环比改善，新能源车和出口增长趋势持续。
• 库存恢复：经销商库存系数连续两月回升，预计将在2022年1月释放需求。
• 投资建议：关注整车企业如比亚迪、长安汽车、上汽集团，以及汽车电子相关公司如德赛西威、中鼎股份等。

计算机行业

• 三类标的推荐：（1）下游需求景气的行业，如电力IT、智能驾驶；（2）政策催化的医保IT与网络安全；（3）估值合理或低估的白马龙头。
• 医保IT与网络安全受益：DRG/DIP支付方式改革和数据安全政策推动行业增长，国新健康、360、深信服等为推荐标的。
• 行业估值低：网络安全板块估值较低，具备较大增长空间。

房地产行业

• 政策托底：中央经济工作会议释放积极信号，强调保障性住房建设，支持商品房市场合理需求。
• 融资环境改善：部分房企已获得融资支持，政策宽松有望缓解行业风险。
• 投资建议：关注财务稳健的房企如万科A、保利发展、金地集团等。

机械行业

• 动力电池装车量创新高：2021年11月动力电池装车量同比上升96.2%，行业高景气度延续。
• 锂电设备商受益：国产设备厂商已实现90%以上替代，推荐先导智能、杭可科技、利元亨等。

家电行业

• 地产政策边际缓和：央行降准与政策支持有助于地产产业链复苏，推动家电板块β端上涨。
• 农村家电更新：政策鼓励农村家电更新与家具家装下乡，预计更换需求大于新增需求，推荐海尔智家、美的集团、公牛集团等。
• 投资建议：关注估值低位的龙头公司，如老板电器、卡萨帝等。

医药行业

• 新冠特效药进展：腾盛博药、开拓药业、君实生物等在中和抗体及小分子药物方面取得突破。
• 技术路线多样化：包括抑制病毒复制、阻断病毒进入细胞、调节人体免疫系统。
• 投资建议：关注腾盛博药、开拓药业、君实生物等。

传媒行业

• 手游市场稳健增长：全球手游市场受益于常态化疫情防控，收入增长显著。
• 中国厂商出海表现突出：三七互娱、世纪华通、游族网络等表现优异。
• 腾讯海外品牌布局：推出Level Infinite品牌，强化全球游戏布局。
• 投资建议：关注完美世界、吉比特、分众传媒、天下秀等。

公用事业行业

• 分时电价政策完善：多地出台政策优化峰谷价差，推动电力市场化改革。
• 利好新能源消纳：分时电价引导削峰填谷，改善供需结构。
• 投资建议：推荐华能水电、川投能源、长江电力等。

轻工与纺织服装行业

• 国潮趋势延续：制造业升级与Z世代文化自信推动国产品牌崛起。
• 推荐品牌：李宁、安踏等在运动服饰领域表现突出，融合国潮元素。
• 家具下乡：政策利好家具行业，但需等待细则落地。
• 投资建议：推荐顾家家居、欧派家居、喜临门等。

建材行业

• 政策支持修复行情：中央经济工作会议强调稳增长，预计2022年基建和地产需求将回暖。
• 估值修复预期：建材行业受成本与需求双重压制，但政策支持下估值有望修复。
• 投资建议：关注财务稳健的建材企业，如海螺水泥、中国中材等。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济风险：政策执行力度、经济复苏节奏、原材料价格波动。
• 行业风险：芯片短缺、地产政策不确定性、新能源发展不及预期。
• 市场风险：市场情绪波动、估值修复不及预期、海外市场政策变化。

分析师信息

• 李志新：首席分析师，SAC执证编号S0110520090001，主要研究医药行业。
• 何立中：电子行业分析师，SAC执证编号S0110521050001。
• 岳清慧：汽车行业分析师，SAC执证编号S0110521050003。
• 翟炜：计算机行业分析师，SAC执证编号S0110521050002。
• 王嵩：房地产与建材行业分析师，SAC执证编号S0110520110001。
• 陈梦：家电与轻工行业分析师，SAC执证编号S0110521070002。
• 李甜露：传媒行业分析师，SAC执证编号S0110516090001。
• 邹序元：公用事业行业分析师，SAC执证编号S0110520090002。

评级说明

总结

本报告整体呈现积极基调，认为在政策维稳和经济修复背景下，股市尤其是港股有望迎来反弹。各行业均有明确的政策导向和增长逻辑，如电子、汽车、计算机、家电等，均具备较强的景气度与投资机会。同时，报告也提示了各行业潜在的风险因素，建议投资者关注政策驱动、估值修复及技术突破带来的投资机会。