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债券市场日报总结

核心内容概述

2016年12月19日的债券市场日报主要围绕央行流动性操作、政策导向、信用债市场动态以及相关研究报告展开，反映了当时中国宏观经济政策的调整方向、市场流动性状况及重点行业风险提示。

主要观点与关键信息

1. 债市要闻

1. 央行流动性操作

   • 央行对19家金融机构开展MLF操作，共3940亿元，其中6个月期2070亿元、1年期1870亿元，利率保持不变，分别为2.85%和3.0%。
   • 当日净投放450亿元，本周累计净投放2500亿元，显示央行对市场流动性的持续支持。

2. 政策导向

   • 中央经济工作会议提出要着力振兴实体经济，促进房地产市场平稳健康发展，强调“房子是用来住的，不是用来炒的”。
   • 发改委明确2017年九大重点工作，包括防范系统性区域性风险、深化供给侧改革、推动创新驱动发展等。
   • 三部委支持对钢铁煤炭企业开展市场化债转股，以降低企业杠杆率，推动行业去产能。

3. 农业供给侧改革

   • 韩俊指出要防止通过行政手段扩大土地规模，推动“三权分置”改革，优化农业结构，提高粮食生产能力。

2. 信用债市场动态

2.1 发行人公告与风险提示

1. 江苏春辉生态农林股份有限公司

   • 公司出售资产，涉及两期债券（14春辉01、14春辉02），预计对营业收入和苗木销售业务可持续性造成影响。

2. 旭辉集团股份有限公司

   • 其全资子公司上海旭备实业有限公司因竞地违约被没收保证金3.74亿元，公司对此表示异议并准备申诉。

3. 珠海中富实业股份有限公司

   • 公司关停并注销12家子公司，业务亏损严重，对整体经营状况产生较大影响。

4. 海螺型材

   • 盾安环境减持公司股份至4.99%，预计产生投资收益约6978万元。

5. 湖北宜化

   • 因环保问题被处罚并责令停产整治，需缴纳252万元罚款。

2.2 信用评级调整

1. 中国贵州航空工业（集团）有限公司

   • 主体信用等级维持AA，评级展望调整为负面，债项信用等级维持AA。

2. 北方联合电力有限责任公司

   • 主体信用等级维持AAA，评级展望由稳定调整为负面，债项信用等级维持A-1。

3. 一级市场新券发行情况

4. 风险提示

• 流动性风险：央行货币政策走向和国内基本面变化是当前市场关注的重点，需警惕资金流出压力。
• 信用风险：部分企业因经营不善、政策调整或违约行为面临信用评级下调，影响债券市场稳定性。
• 政策风险：2017年政策重点在于供给侧改革、防范系统性风险、推动创新驱动发展等，需关注政策对市场的影响。

5. 相关报告

1. 《固定收益：基准走高，利差收窄-产业债行业利差动态跟踪（2016-12-18）》
2. 《固定收益：ABN指引修订稿发布-资产证券化市场周报（2016.12.18）》
3. 《固定收益：稳定 + 改革，转折的开始-中央经济工作会议点评》

6. 分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号 S1110516090003，邮箱 sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号 S1110516100007，邮箱 gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：联系人，邮箱 yuyao@tfzq.com

7. 特别声明

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