20180926-天风证券-债券市场日报_10页_364kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
本报告为2018年9月26日的债券市场日报，涵盖了当日债市要闻、信用债市场动态、一级市场新券发行情况以及相关风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析和参考。
一、债市要闻
1.1 央行操作与市场流动性
- 央行于9月25日（周二）进行600亿元逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，净回笼900亿元。
- 连续三日净回笼，显示央行在控制市场流动性。
- 上周公开市场全口径净投放3250亿元，财政部与央行联合开展1200亿元国库现金定存操作，中标利率为3.71%，较上次下降0.09个百分点。
1.2 中美经贸摩擦影响
- 商务部指出，美方采取的单边贸易保护措施破坏了国际经济秩序，对全球市场预期产生干扰。
- 强调中国将坚定维护国家利益，反对贸易战，同时保持开放态度，推动公平贸易。
1.3 工信部政策导向
- 工信部强调继续扩大内需，引导中小企业走“专精特新”道路，提升其国际竞争力。
- 前8月电信业务收入完成8881亿元，同比增长3.3%；业务总量增长139.1%，显示行业持续发展。
1.4 债市对外开放政策
- 央行与财政部联合发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》，进一步规范境外机构境内发债行为。
- 废止了《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，标志着债券市场对外开放迈上新台阶。
1.5 保险资金境外投资情况
- 银保监会表示，保险资金境外投资基本稳定，截至7月末，境外投资余额约为774亿美元。
- 投资结构上，传统投资与另类投资各占约一半，支持符合国家战略的投资方向。
二、信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 利源精制：未能按时支付“14利源债”利息，构成实质违约。
- 众品食品：未足额划付“17众品SCP002”及“17众品MTN001”付息兑付资金，影响债券正常兑付。
- 中弘股份：新增逾期债务本息合计8340万元，累计逾期金额达51.78亿元。
- 新光控股：未能按时兑付“17新光控股CP001”，构成实质违约。
- 成都高新投资集团：子公司倍特期货被证监局责令改正，引发对集团信用等级的担忧。
- 广州金融控股集团：涉及重大诉讼和仲裁，可能对信用状况造成影响。
- 泛海控股：对外担保余额占2017年末净资产的425.86%，显示公司债务压力较大。
- 武汉高科国有控股集团：上半年新增借款超上年末净资产的20%，需关注其偿债能力。
- 湖南湘江新区投资集团：管理层发生变动，影响公司治理和信用评估。
- 宝鸡投资：对外担保实际余额占公司去年末所有者权益的63.06%，存在较大担保风险。
3.2 信用评级调整
- 联合评级：将吉林利源精制主体信用等级由BB下调至CCC，债项信用等级由BB下调至CCC，评级展望为负面。
- 东方金诚：将河南众品食品主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望由稳定转为负面；同时将“17众品MTN001”债项信用等级由AA下调至AA-。
三、一级市场新券发行情况
表1: 一级市场新券发行（9月25日）
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 超短融 | 18大同煤矿SCP014 | -- | 3.59 | -- | 10 | 0.74 | AAA | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18赣高速SCP005 | -- | 3.30 | -- | 20 | 0.49 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18赣水投SCP002 | -- | 3.37 | -- | 10 | 0.49 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 超短融 | 18杭金投SCP009 | -- | 3.58 | -- | 0.73 | AAA | AAA | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18平安租赁SCP016 | -- | 3.54 | -- | 0.66 | AA+ | AA+ | 公众 | -- | |
| 超短融 | 18日照港SCP006 | -- | 3.85 | -- | 0.74 | AA+ | 国企 | 交通运输 | ||
| 超短融 | 18苏国信SCP016 | -- | 3.37 | -- | 0.49 | AA+ | 国企 | 综合 | ||
| 超短融 | 18扬州经开SCP003 | -- | 3.85 | -- | 0.74 | AA+ | 国企 | 房地产 | ||
| 超短融 | 18云城投SCP003 | -- | 2.87 | -- | 0.24 | AAA | 国企 | 建筑装饰 | ||
| 超短融 | 18中电投SCP030 | -- | 2.87 | -- | 0.22 | AAA | 中央企业 | 公用事业 | ||
| 超短融 | 18夏商SCP002 | 3.30 | 3.14 | 16 | 0.18 | AA+ | 国企 | 商业贸易 | ||
| 超短融 | 18亨通SCP010 | 6.60 | 3.85 | 275 | 0.74 | AA+ | 民企 | 通信 | ||
| 短融 | 18北辰科技CP001 | -- | 3.99 | -- | 8 | 1 | A-1 | AA+ | 国企 | 房地产 |
| 短融 | 18淮安经开CP001 | -- | 4.39 | -- | 5.5 | 1 | A-1 | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18晋能CP001 | -- | 3.73 | -- | 20 | 1 | A-1 | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18广物控股MTN002 | 6.43 | 4.53 | 191 | 4 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18建投新能MTN001 | -- | 5.07 | -- | 3 | AA | AA | 中外合资 | 公用事业 | |
| 中票 | 18晋煤MTN003 | -- | 4.23 | -- | 10 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18南京浦口MTN001 | -- | 4.53 | -- | 2.5 | 3 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
| 中票 | 18云能投MTN001A | -- | 4.23 | -- | 15 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 中票 | 18云能投MTN001B | -- | 4.54 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18海航Y2 | -- | 4.27 | -- | 8 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 交通运输 |
四、风险提示
- 国内基本面走势：需关注经济增速、政策变化对市场的影响。
- 央行货币政策取向：市场流动性变化可能对债市造成波动。
- 海外风险：国际贸易摩擦、汇率波动及全球经济不确定性。
五、近期报告
- 《固定收益：ABS再现违规处罚，关注信用风险-资产证券化市场周报（2018-09-24）》
- 《固定收益：要不要担心四季度？-利率债市场周报（2018-09-24）》
- 《固定收益：电子、轻工利差长期位居前二-产业债行业利差动态跟踪（2018-09-24）》
六、分析师信息
- 孙彬彬：分析，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
七、免责声明
- 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 所有信息来源于公开资料，天风证券对其准确性及完整性不作任何保证。
- 报告仅供客户使用，未经授权不得复制或发送。
- 报告观点可能随市场变化而调整，不构成任何法律责任。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载