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尿素周报总结

核心内容概述

本周（20250707-0713）国内尿素市场呈现供应增加、需求分化、库存缓降的特点。随着前期检修装置的复产，尿素日产量有所回升，预计短期内供应趋于稳定。需求端则表现出农业追肥需求局部释放、复合肥企业开工率低位运行、工业需求疲软的态势。整体来看，企业库存延续下降趋势，主要得益于出口订单的执行。

主要观点

• 供应端：本周尿素周产量为138.18万吨，环比增长1.12%；预计下周产量将小幅回落至约137万吨，主要受计划内检修及潜在故障影响。
• 需求端：
  • 农业需求在苏皖及北方局部区域持续释放，但整体增速放缓，北方追肥即将结束。
  • 复合肥企业开工率仍处于低位，对高价尿素采购意愿有限。
  • 工业需求相对疲软，对价格支撑不足。
• 出口预期：7-8月出口维持高位，新增配额落地可能性增强，贸易商积极提货集港，短期出口需求预计环比、同比均有提升。
• 库存变化：截至7月9日，中国尿素企业库存为96.77万吨，环比下降4.99%，去库主要得益于出口订单执行，但工厂间因需求差异导致出货和库存变化分化。
• 期现结合：现货价格在华东、华中、西北地区分别为1850元/吨、1880元/吨、1720元/吨，反映局部需求差异但整体波动温和。期货市场情绪降温，呈现多空博弈的震荡格局，基本面压力渐增，对价格上行空间构成压制。

关键信息

期货市场表现

• UR508：收盘价1762元/吨，周涨幅1.32%，成交量3485手，持仓量2252手。
• UR509：收盘价1773元/吨，周涨幅2.19%，成交量92.7万手，持仓量19.8万手。
• UR601：收盘价1734元/吨，周涨幅1.88%，成交量11.4万手，持仓量67500手。

现货市场情况

• 农业追肥需求局部支撑，但整体增量收窄。
• 复合肥企业开工率低位运行，对高价尿素采购意愿有限。
• 工业需求疲软，对价格支撑有限。
• 出口订单执行带动企业库存下降，但区域间出货差异明显。

后市展望

• 短期趋势：供应趋稳，但下周工业需求或进一步转弱，农业追肥增量收窄，出口订单执行进入尾声，整体去库速度预计放缓。
• 期货走势：多空博弈延续，基本面压力渐增，价格上行空间受限，预计短期盘面维持震荡格局。
• 风险提示：需关注天气、政策、国际价格波动等因素对市场的影响。

图表说明

• 图1：尿素2509（UR509）日线图，反映近期价格波动情况。
• 图2：尿素2509（UR509）周线图，展示周内价格走势。
• 图3：尿素现货价格季节图，体现价格随季节变化的趋势。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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