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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，由分析师祝森林提供。报告主要分析了近期镍及不锈钢市场的利多与利空因素，总结了价格走势、库存情况、矿与铁价格变化，并提出了个人观点与策略建议。

主要观点与关键信息

利多因素

• 全球与国内库存低位：库存处于较低水平，对价格形成支撑。
• 新能源数据良好：新能源车9月销量再创新高，带动相关产业链需求。
• 镍矿供应趋紧：镍矿供应减少，成本支撑增强，市场震荡偏强。
• 宏观面向好：疫情放开等消息刺激市场情绪，推动价格上涨。
• 印尼镍铁出口税预期：印尼可能再次加征出口税，短期内对镍价有利。

利空因素

• 高冰镍与中间品增量：高冰镍与中间品成本比镍豆更低，可能对镍价构成压力。
• 镍铁进口增加：镍铁进口再创新高，库存小幅回落，长期供应过剩预期不变。
• 全年原生镍预期过剩：尽管1—8月全球镍短缺，但全年原生镍供应预期过剩。
• LME暂不禁俄罗斯金属交割：可能对镍价造成一定影响。

价格走势

• 沪镍主力：11月14日收盘价为200570元，较11月11日下跌5710元。
• 伦镍电：11月14日收盘价为28955美元，较11月11日上涨1455美元。
• 不锈钢主力：11月14日收盘价为16515元，较11月11日下跌540元。
• 现货价格：SMM1#电解镍价格为203200元，较11月11日下跌5100元；1#金川镍价格为204050元，下跌5000元；1#进口镍价格为202350元，下跌5250元；镍豆价格为201800元，下跌5300元。
• 冷卷价格：304*2B冷卷价格在无锡、佛山、上海、杭州分别为17400元、17400元、17500元、17650元，整体小幅波动。

库存情况

• 上期所镍库存：截止11月11日，库存为4634吨，其中期货库存1666吨，较前一交易日增加590吨。
• 伦镍库存：11月14日库存为50172吨，较11月11日减少132吨。
• 沪镍仓单：11月14日仓单为1854吨，较11月11日增加188吨。
• 总库存：11月14日总库存为52026吨，较11月11日增加56吨。
• 无锡库存：11月11日为41.59万吨，佛山库存为10.84万吨。

镍矿与镍铁价格

• 红土镍矿CIF：Ni1.5%价格为74.5美元/湿吨，Ni0.9%价格为38美元/湿吨，价格保持稳定。
• 海运费：菲律宾至连云港和天津港的海运费均为13美元/吨，价格未变。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1372.5元/镍点，低镍价格为5300元/吨，价格稳定。
• 传统成本：废钢生产成本为16670元，低镍+纯镍成本为23762元。

折合国内价格

• 按LME收盘价计算，折合国内价格为236957元/吨。

个人观点与策略建议

镍观点

• 短期因美联储放缓加息及印尼政策利好，市场偏强。
• 现货市场成交冷清，镍铁价格回落，不锈钢现货不涨反跌。
• 新能源产业链数据亮眼，但产业链各环节表现不一。
• 中长线观点偏悲观，纯镍在不锈钢与新能源产业链中均受到挤兑，全球镍供应过剩预期不变。

镍策略

• 短期偏强，建议少量持有多单，20万以下多单逐步出局。
• 空单建议暂规避或少量日内参与。

不锈钢观点

• 短期供需两强，库存变化不大，成本支撑较强。
• 中长线产能增量充足，产量增长潜力大，但若需求不佳，预期偏空。

不锈钢策略

• 多单建议在反弹时减持。
• 20均线为重要压制位，反弹时可尝试做空。
• 20均线以上为止损位，需注意风险控制。

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