20201019-东北证券-汽车行业周报第40期_性价比优势明显_宏光MINI销量亮眼_16页_2mb

汽车行业周报第40期总结

核心观点

• 宏光MINI EV 于2020年7月上市，指导价2.88万元起，续航里程120-170km，成为A00级纯电市场的重要代表。
• 2020年8月销量达1.5万辆，9月环比增长34%至2.02万辆，远超销量排名第二的奇瑞eQ（3,823辆）。
• 宏光MINI主要销售在三四线城市，山东和河南分别占其销量的35.1%和奇瑞eQ销量的41.7%。
• 宏光MINI凭借高性价比（价格仅为竞品车型的一半）和降低生产成本的策略（如降低续航里程）打开市场，成为A00纯电市场的新增量。
• 2017年至2019年A00纯电动需求萎缩，主要是由于补贴退潮导致购车成本上升，但目前行业已触底，宏光MINI的出现推动销量回升。

汽车板块行情回顾

• 指数表现：本周沪深300上涨2.36%，汽车（申万）指数上涨2.66%，跑赢大盘0.30%。
• 细分板块：充电桩指数上涨9.28%，锂电池指数上涨2.22%；中证汽车后市场指数和特斯拉指数涨幅较小。
• A股板块涨跌：
  • 乘用车板块上涨6.01%
  • 商用载货车上涨6.78%
  • 商用载客车上涨2.25%
  • 汽车零部件上涨1.18%
  • 汽车服务上涨2.11%
  • 其他交运设备上涨3.56%
• H股板块涨跌：
  • 汽车整车上涨5.00%
  • 汽车零部件下跌-1.36%
• 个股表现：
  • A股领涨个股：苏奥传感（39.47%）、川环科技（29.45%）、美力科技（22.53%）、雷迪克（19.72%）、云意电气（18.94%）
  • A股领跌个股：常青股份（-10.43%）、宁波华翔（-8.61%）、福耀玻璃（-7.80%）、岱美股份（-7.32%）、拓普集团（-5.71%）
  • H股领涨个股：五菱汽车（22.73%）、长城汽车（16.55%）、首控集团（16.13%）、耐世特（14.64%）、东风集团股份（12.80%）
  • H股领跌个股：信义香港（-8.23%）、明源云集团控股（-7.34%）、元征科技（-6.04%）、中升控股（-4.44%）、BRILLIANCE CHI（-4.31%）

行业动态

乘用车

• 福特 将向竞争对手购买碳排放积分以满足欧盟排放要求，避免高额罚款。
• 雷诺 正在组建二氧化碳排放池，可能吸引戴姆勒加入。
• 印度车市 在9月销量增长31.4%，创2013年以来第二高单月增幅。
• 本田、现代、丰田 合作开展联网汽车试点项目，与供应商电装合作开发通用CV应用程序。
• 纽约州 考虑2035年全面禁止内燃机汽车，推动电动车发展。
• 法国 2021年起取消柴油汽车换购补贴，限制柴油车市场。
• 中汽协 发布9月产销数据，汽车产销创年内新高，全年销量或高于预期。
• 经销商库存压力 增加，仅合资品牌库存系数环比下降，其余品牌均上升。
• J.D. Power 显示，25%的自主品牌车主因质量或性能好选择购买，而价格便宜成为次要因素。

新能源汽车

• 富士康 打算为全球10%的电动车供应配件，与多家汽车制造商洽谈。
• 法国电动车销量 9月同比翻番，达到18,588辆，市场份额约10.6%。
• 欧洲电动车销量 因排放规定收紧，预计同比增长两倍。
• LG化学 与多家车企洽谈成立电池合资企业。
• Proterra 融资2亿美元，曾获通用和宝马投资。
• 宁德时代和LG化学 或投资印尼电池供应链，推动电动车发展。
• 丰田 向广汽和吉利提供混动技术，以提升在华市场份额。

重点公司主要财务数据

行业估值表

A股板块估值

• 乘用车：加权平均PE为84.74倍，部分个股PE-TTM较高（如比亚迪191.33倍）
• 商用载货车：加权平均PE为68.00倍，部分个股PE-TTM较高（如江铃汽车47.54倍）
• 商用载客车：加权平均PE为49.91倍，部分个股PE-TTM较高（如中通客车252.72倍）
• 汽车零部件：加权平均PE为68.75倍，部分个股PE-TTM较高（如苏奥传感59.90倍）
• 汽车服务：加权平均PE为172.24倍，部分个股PE-TTM极高（如中国中期381.11倍）
• 其他交运设备：加权平均PE为63.97倍，部分个股PE-TTM极高（如深中华A-386.98倍）

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 汽车销量不及预期