20230128-国信证券-新能源车三电产业观察系列二十三_欧美电动车年底销量亮眼_国内销量增速放缓_17页_4mb

报告摘要

2022年12月，全球新能源车市场表现亮眼，其中欧美市场销量持续高增长，而中国国内新能源车销量虽创新高，但增速有所放缓。

销量：2022年12月国内新能源车销量达81.4万辆，同比增长52%，环比增长4%。
渗透率：2022年12月国内新能源乘用车渗透率为33.7%，同比增长12.4个百分点，环比下降2.2个百分点。
累计销量：2022年国内新能源车累计销量为688.7万辆，同比增长93%。
出口情况：2022年12月国内新能源乘用车出口量为7.4万辆，同比增长438%，环比下降11%。
市场结构：2022年12月A00级、A0级、A级新能源乘用车销量占比分别为19.9%、14.6%、33.8%，其中A级占比显著提升。
自主品牌与新势力：2022年自主品牌新能源乘用车销量为443万辆，同比增长123%，市场占比达68%；新势力销量为89万辆，同比增长62%，市场占比14%。
销量前三车型：宏光Mini销量回升至第一，比亚迪宋位居第二，Model Y位列第三。
销量前三企业：比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国销量分别为186.0万辆、61.2万辆、71.1万辆，比亚迪持续领跑市场。

欧洲八国销量：2022年12月欧洲八国新能源车销量达34.8万辆，同比增长62%，环比增长49%；其中纯电动车销量为23.3万辆，同比增长73%，环比增长60%。
累计销量：2022年欧洲八国新能源车累计销量为207.8万辆，同比增长15%。
美国销量：2022年12月美国新能源车销量为9.9万辆，同比增长29%，环比增长23%；其中纯电动车销量为7.9万辆，同比增长35%。
累计销量：2022年美国新能源车累计销量为98.5万辆，同比增长151%。

2023年以来，锂盐价格持续下降，带动正极和电解液价格下行，而石墨化加工费、负极、隔膜等材料价格相对稳定。具体价格变化如下：

新技术布局领先：钠离子电池及材料布局领先企业（蔚蓝锂芯、当升科技、容百科技、长远锂科）；锂电新技术受益企业（中镍高电压正极：厦钨新能，磷酸锰铁锂：德方纳米，硅基负极：璞泰来，碳纳米管：天奈科技，新型锂盐：天赐材料）。
成本优化企业：原材料价格下降、成本结构优化的动力电池企业（宁德时代、亿纬锂能、中创新航）。
供应偏紧环节：隔膜企业（恩捷股份、星源材质）。

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2022E	PE 2023E
300750	宁德时代	增持	452.00	11040	11.90	16.68	38.00	27.09
688116	天奈科技	增持	84.46	196	2.16	3.75	39.12	22.50
300073	当升科技	买入	64.38	326	4.10	4.68	15.71	13.75
603659	璞泰来	增持	54.31	755	2.26	3.05	23.98	17.82