20251221-开源证券-房地产行业周报_新房二手房成交面积环比增长_住建部强调促进房地产市场供需平衡_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2025年第51周，房地产行业整体呈现止跌回稳趋势。住建部强调促进房地产市场供需平衡，推动绿色建筑发展和智能建造转型。全国新房和二手房成交面积环比增长，但同比仍呈下降态势。土地成交面积同比增长，但溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比减少，市场信心恢复仍需时间。

主要观点

• 住建部政策导向：提出“以人定房、以房定地、以房定钱”的供需平衡机制，推动绿色建筑发展和智能建造转型。
• 市场表现：新房和二手房成交面积环比增长，但同比仍处于下降区间，反映市场仍面临一定压力。
• 投资端动态：土地成交面积同比增长，但溢价率下降，显示市场对土地的热度有所降温。
• 融资端情况：信用债发行规模环比下降，显示房企融资环境依然紧张。
• 板块表现：房地产指数下跌0.41%，弱于沪深300指数，排名靠后。
• 投资建议：维持行业“看好”评级，期待后续政策进一步稳定市场。

关键信息

销售端表现

• 新房成交：2025年第51周，全国68城商品住宅成交面积282万平米，环比增长30%，同比下降32%；年初至今累计成交面积11554万平米，同比下降18%。
• 二手房成交：2025年第51周，全国20城二手房成交面积190万平米，环比增长，同比下降25%；年初至今累计成交面积9570万平米，同比下降1%。

投资端动态

• 土地成交：全国100大中城市推出土地规划建筑面积2057万平方米，成交土地规划建筑面积8133万平方米，同比增加12%，溢价率1.7%，环比下降。
• 城市分化：一线城市土地成交面积同比下降1%，二线城市增长37%，三线城市增长3%。
• 重点城市：
  • 广州：4宗涉宅用地成功出让，总收金67.27亿元。
  • 北京：中建方程&中建智地联合体以13.54亿元斩获丰台张郭庄宅地。
  • 成都：3宗涉宅用地成交，共收金13.39亿元。
  • 南京：4宗江北新区宅地出让，共收金12.58亿元。

融资端情况

• 信用债发行：2025年第51周信用债发行43.3亿元，同比减少57%，环比减少68%；平均加权利率2.39%，环比下降18BP。
• 累计发行：信用债累计发行规模4019.3亿元，同比减少1%。

行业政策与地方措施

• 住建部：
  • 推动“人、房、地、钱”要素联动机制，实现供需平衡。
  • 发展智能建造，培育骨干企业，促进建筑业高质量发展。
• 广州：
  • 全面推广绿色建筑，目标到2035年新建民用建筑全面按绿色建筑二星级及以上标准建设。
  • 加快既有建筑和市政基础设施节能改造。
• 云南：
  • 统一并轨育儿补贴至国家标准，提高家庭育儿支持。
• 安徽：
  • 推进房地产发展新模式，优化保障性住房供给，实施城市更新。

投资建议

• 维持房地产行业“看好”评级，认为在政策支持下，市场有望进一步稳定。
• 预计在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造将加速推进，改善住房供求关系。

风险提示

• 市场信心恢复不及预期。
• 政策影响不及预期。

数据来源

• Wind
• 各地政府官网
• 开源证券研究所

个股表现

涨幅靠前的个股

跌幅靠前的个股

图表目录

• 图1：68大中城市新房成交面积同比下降
• 图2：68大中城市新房成交面积环比增长
• 图3：2025年第51周68大中城市成交面积同比下降，环比增长
• 图4：2025年第51周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比增长
• 图5：2025年第51周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比增长
• 图6：2025年第51周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比下降
• 图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好
• 图8：20城二手房成交同比下降
• 图9：各能级城市住宅成交表现走势趋于相似
• 图10：100大中城市土地成交面积同比增长
• 图11：100大中城市土地成交总价同比下降
• 图12：100大中城市土地成交溢价率环比下降
• 图13：信用债单周发行规模环比减少
• 图14：信用债累计发行规模同比减少
• 图15：房地产指数下跌0.41%，板块表现弱于大市

评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用。
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
• 本报告内容不构成对任何人的投资建议。