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核电行业：成长与确定性共舞——安信国际能源行业投资策略

核心观点

核电是实现中国双碳目标的必经之路。2023年，核电审批全面重启，行业审批速度提升。在清洁能源中，核电是唯一可作为基荷能源的选项。

政策与市场背景

• 国家碳排放量超100亿吨，电力行业贡献超1/3碳排放，主要为燃煤电厂
• 核电技术达到国际前列，“华龙一号”获国际安全认证
• 政策面持续支持：将核电列为国家能源战略重要组成部分

技术优势

• 核电可提供基荷能源，满足日益增长的电力需求
• 稳定性高：受天气、季节等因素影响小
• 度电成本与新能源相当，在7种清洁能源中性价比最高
• 每千瓦时发电成本为0.36元，优于光伏（0.27元）及风电

市场机会

• 我国核电渗透率远低于全球平均水平（5%对2%）
• 在建核电机组超60台，已运营超13台
• 全球铀供应紧张在2030年左右缺口将扩大到5000吨

上市公司分析

• 中广核电力（1816HK）：在华龙一号示范工程带动下业绩增长
• 中广核矿业（1164HK）：布局四大铀矿资源，拥有稀缺资质

投资建议

• 投资核电板块主要在于把握长期增长趋势
• 投资标的优选拥有全产业链布局且具备成本优势的企业

风险

• 在建项目进度受政策影响
• 新能源发电价格进一步下降的风险
• 天然铀价格大幅波动
• 可再生能源替代压力

通过以上全方位分析，核电行业正迎来前所未有的发展机遇，建议投资者密切跟踪行业变化，把握政策趋势与技术升级带来的市场机会。