20240415-万和证券-策略周报_A股震荡延续_制造业供需边际改善_8页_610kb

在上周的市场回顾中，主要指数普遍下跌，其中上证指数下跌162%，深证成指和创业板指分别下跌332%和421%。申万一级行业中，公用事业、煤炭、有色金属等行业涨幅居前；而房地产、农林牧渔和非银金融等行业表现较差。

3月份制造业PMI重回扩张区间，改善力度超出预期。3月制造业PMI为50.8%，比上月大幅回升17个基点。从制造业分项指数看，新订单、生产、采购量等指标均有较快扩张，但主要原材料购进价格和出厂价格指数则小幅下降，反映出下游结构性需求矛盾依然存在。同时，服务业和建筑业情况也在改善。

物价方面，3月数据显示CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.8%，PPI-CPI剪刀差持续负值，预计短期内仍将维持倒挂。展望后续，2023年低基数或对今年价格走势形成一定支撑。

当周北向资金净流出4082亿元，两融余额略有增长。成交量和换手率较前期也有所下降，市场风险偏好略有降温。

基于3月份基本面对生产端复苏的验证，建议重点关注上游资源板块（石油石化、有色金属、煤炭）以及机电、电力设备、汽车等制造业细分领域。

风险提示包括需求不及预期、地缘政治摩擦以及房地产持续下行等可能。